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信心潰散近尾聲?美、中科技股靜待反彈觸媒

鉅亨網新聞中心
信心潰散近尾聲?美、中科技股靜待反彈觸媒。(圖:shutterstock)
信心潰散近尾聲?美、中科技股靜待反彈觸媒。(圖:shutterstock)

閱讀本文您將會了解:
1. 美國科技與中國股市今年大幅修正的關鍵原因。
2. 技企業主對未來消費動能的展望。
3. 中國科技企業最新的評價轉變。

【事件】

對許多投資人來說,自去年底通膨上揚以來,科技股的股價便遭遇激烈修正,中國科技股更是面臨監管內憂,因此對布局在美、中兩國科技股的投資人來說,今年的第一季並不好過,而且投資人情緒潰散,也反映在相關的恐慌指標上。

【評析】

今年第一季的市場相當動盪,除了通膨,也有戰爭,雖然都是負面消息居多,但我們也觀察到,一些前緣科技的企業主,對未來的營運展望反而相當樂觀。以美國的科技企業來說,分析軟體與大數據運算相關的企業,在 2022 年的資本支出年增長率預計高達將近 15%(見下圖),而半導體相關企業的資本支出在 2022 年的年增率也高達 23%,金額預計將成長到 1,900 億美元。(延伸閱讀: 「元宇宙」 進場門票哪裏找?)

大數據、分析軟體的花費預估 (十億美元)

資料來源: IDC, Bloomberg Intelligence .,資料日期:2021.11。
資料來源: IDC, Bloomberg Intelligence .,資料日期:2021.11。

由此可見,儘管當前各種消息都衝擊投資人的信心,但科技企業的企業主卻紛紛擴大支出,顯示這些企業主相當看好未來的銷售動能。因此對投資人來說,儘管聯準會已經開啟了升息循環,但當前的價格修正,並不代表整個產業趨勢逆轉,反而是中、長期投資的最佳時機。(延伸閱讀: 美國股市:升息環境有助於美股大盤輪動向上

同樣也是科技股的震盪,在中國就是另一種故事。投資者或許會以為,中國政府對科技與互聯網產業的監管,可能已經扼殺了相關產業的業務動能,但實際上,中國政府之所以敢在去年實施監管,最大的憑藉是中國去年 GDP 大幅增長 8.1%,因此官方才有出手整頓的空間。反觀此刻,中國卻把今年 GDP 的增長率訂在 5.5%,而且還表示這是非常艱鉅的目標,可見對中國政府來說,今年產業整頓的空間將大幅收斂,官方反而可能推出利多政策去刺激經濟。(延伸閱讀: 中國股市:財政與貨幣政策發力 經濟動能谷底翻身)

另外,相較於過去聚焦在業務的高成長,現在中國的科技企業反而更重視營運效能與企業管理,因此我們相信,市場會逐漸給中國科技股新的評價模型,所以對布局在中國科技股的投資人來說,現在所缺的只差官方的利多信號。

中國股市換屆與非換屆年度表現

資料來源: Bloomberg, 摩根資產管理整理,資料日期:1992-2021年度陸股漲幅統計
資料來源: Bloomberg, 摩根資產管理整理,資料日期:1992-2021 年度陸股漲幅統計

由此可見,無論美國還是中國,投資在科技股仍需等待反彈的觸媒,對美國科技股來說,最大的信心在於相關企業的資本支出;對於中國科技股來說,最大的信心是今年政府的財政與貨幣刺激措施,所以投資人可在此期間持續佈局並靜待反彈觸媒,享受長線投資的甜美回報。

業務據點

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