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俄烏戰爭制裁轉機?哪些股票能夠受惠?

鉅亨研報
俄烏戰爭制裁轉機?哪些股票能夠受惠?(圖:shutterstock)
俄烏戰爭制裁轉機?哪些股票能夠受惠?(圖:shutterstock)

烏俄戰爭從 2 月 24 日開始,至今已經快兩個禮拜,原本預期俄羅斯有壓倒性的軍事力量,可能很快就會結束衝突。但顯然各界都低估烏克蘭的軍力,使得戰線直到目前為止都還沒結束,雙方的持續交惡,也影響了各國景氣評估,自然蝴蝶效應一路蔓延到股市。

指數從 2 月 24 日開盤以來至今,跌了差不多 600、700 點,若說沒有烏俄戰爭影響是說不過去的。台股本該在目前位階繼續走多頭盤勢,但從疫情、從 FED 宣告升息、從烏俄戰爭等國際黑天鵝的影響中,一直在萬八以下委靡不振,這種情況可能還要持續一陣子,建議投資人要快點習慣目前的局勢。

俄羅斯此舉基本上讓自己變成了國際公敵,各種各樣的制裁花招百出,而目前全世界最大的鎳與鈀生產商「諾里爾斯克鎳公司(簡稱諾鎳)」就因為是俄羅斯的企業,所以遭到限制出口,也造成全世界鎳產品出現缺貨疑慮,相關出口價格也水漲船高。

大成鋼 (2027-TW) 公司營收比重為不鏽鋼產品 37%,鋁製品 43%,而不鏽鋼的原理就是在鋼質中摻入鎳、鉬、釩、錳、鎢等元素,使得它成為複合鋼鐵不易生鏽。而如今因為諾鎳被限制出口,大成鋼調整了相關不鏽鋼產品的價格,除此以外,因為美國持續推動電動車、基礎建設等題材,大成鋼在烏俄戰爭之前就調漲過產品價格一次,等於進一步獲得了新的漲價題材,會是目前盤勢中持續熱門的股票之一。

相關股唐榮 (2035-TW) 也是一樣的題材,且唐榮去年獲利結算達標 4.53 元的歷史新高,以目前股價來估算,本益比大約只有八倍多,同樣具備上漲的價值。

而除了不鏽鋼以外,鎳同時也是「電動車三元鋰電池」的重要原料,說到電動車電池,投資人想必不會太陌生。沒錯,會從這波缺鎳風潮中受惠的,就是大家耳熟能詳的正極材料廠美琪瑪 (4721-TW)、康普 (4739-TW)。

鋰電池廠商在此之前其實是慢慢熄火的,從康普的技術面來看,去年十月達到高峰後,就階梯式的緩慢下跌。沒有跌得很快,但確實表現不怎麼好,直到近期才開始有回溫的表現。

這其中主要的原因,多半還是鋰電池本益比已經達到飽和,換言之就是「已經漲過了」,所以才失去動力。相關個股「並不是不好、而是需要新題材」,畢竟大家都知道電動車就是強、鋰電池就是搶手,但就因為大家都知道,所以這個題材已經慢慢冷卻,而現在烏俄戰爭帶來的「鎳需求增加」有可能為題材帶來新的活水,建議投資人可以重新觀察美琪瑪與康普,或許在近期會有比較好的表現。

講完了鎳,來講諾鎳公司另一個重要的出口物,那就是「鈀」。鈀元素為生產 DRAM、NAND Flash 及感測器的主要原料,也就是說著重 DRAM 生產的華邦電 (2344-TW) 與南亞科 (2408-TW) 比較容易受惠。但除了缺鈀這個題材以外,記憶體本身就已經有缺貨的趨勢,不管是 DRAM 還是 FLASH 都有著高需求,所以記憶體雙雄本身就是多頭行情,即使在 3 月 7 號的盤勢中遭遇壓力,也有很大機會於本周內再起。

DRAM 模組廠當然也會同步受惠,但就是關聯性又更遠一點點,給投資人比較不直觀的感覺。但等 DRAM 廠真的開始上漲,模組也會一起漲,屆時創見 (2451-TW)、威剛(3260-TW) 也會是觀察重點。

諾鎳公司被限制出口產生的題材,有可能只是暫時的、也有可能是長期,一切要看戰事怎麼發展、要看俄羅斯最終會如何協商,這點目前都說不準,但在股市裡有題材就會上漲,短期可以好好關注戰爭題材,或許會有不錯的收穫。

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