美國科技股票正在經歷自 2016 年以來最糟糕開局，主因在於通膨失控隱憂使聯準會 (Fed) 貨幣政策鴿派轉鷹派，正在危及過去幾年市場持續上漲的高估值，其中資金大幅撤出高成長股，軟體股 ETF 已跌至 2020 年底的水平。

在本周多次嘗試反彈失敗後，市場下跌買進成長型股票的情緒開始出現動搖，目前仍未有跡象表明科技股壓力減輕，那斯達克 100 指數今年已下跌逾 4%。

市場開始相信聯準會將很快開始撤回超寬鬆貨幣政策。美國 12 月消費者物價指數進一步上升至 40 年來新高，同月零售額也下挫創 10 個月來最劇烈跌幅，加劇升息的隱憂，為科技股帶來進一步壓力。

BMO 資本市場收息經濟學家 Douglas Porter 表示，那斯達克今年表現跌跌撞撞，雖然這些高成長股具有巨大的長期潛力，但獲利展望面臨殖利率走高估值下挫的險境，聯準會突然轉鷹顯然是高估值類股的逆風。

目前市場普遍預計聯準會將在 3 月份升息，並在下半年開始縮減資產負債表，聯準會主席鮑爾本周出席參議院銀行委員會聽證會時表示，若必要時需控制通膨，升息幅度會將高於市場預期。

嘉信集團 (Charles Schwab) 衍生性商品副總 Randy Frederick 表示，通貨膨脹已經變得非常高，這確實成為市場的問題，聯準會 3 月升息可能是市場另一條出路，若不升息通膨持續保持高檔，股市可能還會繼續掙扎。

雖然近期出現明顯拋售，但科技業整體仍表現強勁，費城半導體指數 2021 年初以來上漲近 40%，標普 500 科技業指數上漲 27%，同時間標普 500 指數上漲 24%，其中蘋果、微軟谷歌等大型股表現都優於大盤。

然而，隨著資金自高估值成長股撤出，軟體業跌勢非常慘烈，自 11 月軟體類股達到高點以來，iShares 擴展科技軟體類股 ETF (IGV-US) 一直處於明顯的下跌趨勢，過去三周跌勢使股價回到 2020 年底水準。

Frederick 認為，大型科技股由於擁有強勁的資產負債表，投資者往規模更大、更穩定、定期支付股利的公司靠攏表現可能更好，相對波動更大、流動性較差的中小型科技股就更危險。

Frederick 補充表示，未來必須看到利率趨於穩定，且整體經濟樣貌更明朗，才有機會看到市場資金重回高成長股，這波拋售潮已使估值下降許多，可能需要一點時間才能回升。

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