經歷 Omicron 變種病毒侵襲、聯準會 (Fed) 轉鷹派的陰霾，12 月動盪的股市在聖誕節假期過後周一 (27 日) 迎來一波反彈，華爾街認為，股市正出現「聖誕行情」，有望以多頭之姿步入 2022 年。

根據 The Stock Trader"s Almanac 的數據，自 1969 年以來，標普 500 指數「聖誕行情」平均漲幅 1.3%。聖誕行情為期七天，包括年底最後五個交易日以及新年頭兩個交易日。

LPL Financial 首席市場策略師 Ryan Detrick 表示，無論是對即將到來的新年的樂觀情緒、消費旺季支出、交易員休假、機構投資人作帳等因素，市場多頭傾向於相信聖誕老人來臨。

在經濟走強、超寬鬆貨幣政策和政府支出的推動下，美國主要指數紛紛在 2021 年出現雙位數漲幅。然而，投資者正面臨多重隱憂，包括頑固的通膨，各國央行鷹派立場，Omicron 病毒使全球旅行限制再度趨嚴，以及經濟放緩的擔憂加劇。

彭博數據顯示，這標普 500 指數自 1987 年來波動性數一數二劇烈的 12 月。美股在今年 12 月截至上周四的平均每日波動率為 1.1%，波動程度為三十多年來第四大，前三大為 2018 年、2008 年和 2000 年。

不過，隨著越來越多有關 Omicron 病毒輕症、對經濟風險影響較低的報告出爐，市場開始反彈。

摩根大通分析師 Dubravko Lakos-Bujas 表示，鑒於投資者部位已經很低、企業創紀錄的股票回購、有限的系統性風險以及樂觀季節性因素，目前還未出現大規模拋售條件，市場對央行鷹派和 Omicron 的風險過度反應。

摩根大通表示，儘管近期市場漲勢分散、交易高度集中，都是必須謹慎小心的訊號，但並非迫在眉睫的拋售因子，市場似乎將大型股視為避風港或「偽債券」。

摩根大通的樂觀展望與高盛雷同，後者認為漲勢趨緩並不意味大規模拋售將來臨。

此外，彭博表示，以往 12 月上半月表現較弱，投資人因課稅而拋售，進入下半月之後，隨著散戶投資者度假去，機構投資人會進場搶購便宜貨，帶動漲勢。

策略師 Detrick 表示，若此時大盤走弱、耶誕行情落空，反而可能是警訊，2000 年和 2008 年的熊市前便曾出現此現象。