南非央行周四 (18 日) 升息 1 碼，開啟貨幣政策正常化第一槍，升息時間點早於大部分分析師預期。經濟學家警告，南非開啟緊縮循環之後，南非幣和經濟前景將壟罩在不確定性中。

南非準備銀行 (SARB，央行) 將利率從歷史低點調升 25 個基點 (1 碼) 至 3.75%，同時調高通膨預測，對今年消費者物價指數 (CPI) 增幅預估從 4.4% 至 4.5%，明年 CPI 增幅預估從 4.2% 至 4.3%。

南非央行預估今年國內生產毛額 (GDP) 年增率為 5.3%，但調降未來兩年 GDP 預測， 2022 年從 2.3% 大砍至 1.7%，2023 年從 2.4% 下修為 1.8%。

南非在疫情爆發後一路降息 275 個基點 (11 碼)，本月邁開貨幣政策正常化的第一步。然而貨幣政策委員會 (MPC) 以 3 票對 2 票決議升息，代表央行在應該抑制通膨升溫還是優先扶助經濟復甦之間意見分歧。

南非 10 月 CPI 較 9 月溫和上漲 0.2%，較去年同期上漲 5%。

Absa 銀行總經和固定收益研究部門主管 Jeff Gable 說，南非央行升息的時間點，比大多數經濟學家預測的早了一些，凸顯其對通膨上揚風險的疑慮。

Gable 說：「我們知道，南非有數百萬人無法保護自己不受通膨打擊，所以南非央行需要在整個升息循環階段，對通膨採取強硬措辭。南非的升息時機比我們預料的早一些，就是清楚的指示。」

不過根據南非央行聲明，貨幣政策預料會以緩升的方式收緊。凱投宏觀新興市場經濟學家 Virag Foriz 認為，南非央行仍偏鴿派，緊縮循環的步調可能比市場預測緩慢，這解釋了為何蘭德兌美元在決策出爐後的立即反應是不升反貶。

南非蘭德兌美元周五午盤約報 15.73 蘭德兌 1 美元。

凱投宏觀預測南非央行未來兩年將升息 150 個基點，到 2022 年底把基準利率升到 4.5%，2023 年底升到 5.25%。而市場目前的預測是未來 18 個月會升息 250 個基點。

摩根大通看衰南非蘭德

摩根大通周五把南非蘭德評等從「中立」調降為「減持」，理由是面對核心債券殖利率上升的能力脆弱。該行說，南非今年傳出來的多半是好消息，但明年風險增加，特別是匯市。

南非這兩年來的經濟跌跌撞撞，疫情實施的封鎖措施，加上民間動盪頻傳，都抑制經濟活動。最近該國政在激辯是否實施大刀闊斧的經濟改革，包括教育、基礎建設、勞工、公部門薪資、國營事業民營化都是改革對象，然而在執政黨黨內分歧下，預料改革會陷入僵局。

Gable 警告：「以未來兩年不到 2% 的成長率，難以為南非的社會挑戰和不平等帶來有意義的改變。我們預期緊張局勢會加劇，改革壓力愈來愈大，但仍然無法真正達成協議，也無法決定更廣泛的改革方向。」