受到疫情影響，較難取得疫苗的新興國家大多還在與疫情搏鬥，導致今年以來新興市場股市漲幅落後已開發國家股市 17%。但印度股市卻很不一樣，年初至今大漲了 21%。我們在六月份的時候發表看好印度股市的文章（投資雷達投資雷達》印度疫情趨緩，補漲機會到？）後，印股持續上漲超過 10%，時隔三個月看法有改變嗎？印度股市仍值得投資嗎？ （資料來源：Bloomberg，資料截至 2021/9/14，以美元計算，指數採 MSCI 全球、新興股市和印度 SENSEX 指數）

1. 印度政策支持，貨幣、財政雙刺激

儘管物價上漲成為許多新興國家央行關注的重點，部分國家甚至已經開始頻頻升息，然而，印度卻反其道而行，依舊維持較為寬鬆的貨幣政策。在財政刺激方案上，印度除了在 2020 年推出多個超大規模的刺激方案，印度總統莫迪更在今年 8 月中時提出將近 100 兆盧比的國家基礎建設計畫。在全球央行逐漸轉向微鷹派的同時，印度政策相對更能支撐股市的表現。 

2. 印度疫情受控，預計明年 3 月完全施打 

在四、五月份的時候，印度疫情曾再度失控，好在政府努力推廣施打疫苗，目前已有 40% 的人口至少施打了一劑疫苗。印度全國 45 歲以上施打疫苗的比例超過 85%，先前高確診的幾個州疫苗施打率逐漸超過 50%。待 Maharashtra、Tamil Nadu（下圖縮寫為 TN）、Andhra Pradesh 三個較高確診的州施打率提升後，印度的疫情可望進一步得到控制。根據預估在今年年底前，印度成年人接種疫苗的比例將會達到 76%，而且預估在 2022 年 3 月所有成年人可以完整施打完疫苗，如果疫苗施打狀況如期達成，印度經濟將能重啟經濟成長大門。

3. 擔心買在高點？定期定額印股最有利 

印度股市基本面在新興市場中相對優異，具有長期上漲的潛力，但同時也具備了新興市場的較高波動。雖然根據歷史經驗來看，長期單筆投資報酬並不差，對於較擔心波動的人來說，定時定額投入也是不錯的辦法。自 2001 年以來，不論是定時定額投資 3、5 或 10 年，都能獲得比整體新興股市更好的報酬率，正報酬的機率也相對整體新興股市高。 

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

印度股市後勢看俏，定時定額投入較安心 
印度在過去一年內深受疫情打擊，許多地區都處於封鎖狀態，幾度面臨醫療崩潰的邊緣，然而近期漸漸出現轉機，疫苗施打率快速上升，且新增確診數目也逐漸受控。與此同時，印度的經濟數據屢創佳績，企業財報也表現出色，顯示印度經濟強健的體質，這也令印度股市具備了長期投資的潛力。不論是單筆或定時定額投入印度股市都是不錯的選擇，而擔心股市波動的人則較適合以定時定額分批進場。 

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