對於美股這波大牛市，華爾街多家投資銀行紛紛發出回調警報，並且越來越響亮。

包括高盛、摩根士丹利、花旗及瑞信的策略師發布最新預測，指出 Delta 變種病毒蔓延、全球經濟復甦疲軟或央行退出刺激政策，都會為股市帶來風險，打亂股市連漲的走勢。

高盛策略師 Christian Mueller-Glissmann 認為，目前美股的高估值加劇了市場的脆弱性，一旦出現負面進展，可能導致經濟成長受到衝擊，使股市出現快速的避險走勢。

投資者持倉已變得極度看漲，根據彭博數據，標普 500 的多單與空單部位比例接近 10 比 1，其中一半的部位可能因指數系跌 2.2% 就面臨損失。花旗集團策略師 Chris Montagu 等人警告，即使股市出現小幅回調，也可能因為多單被強制平倉而被放大。

摩根士丹利將美股評級下調為「減持」，原因是 10 月底的經濟成長面臨「巨大風險」，並警告美股於年底前恐回調 10% 至 15%，在全球配置中，更看好歐洲和日本的股票。

瑞信也考慮到估值極高和監管風險等因素，建議減持美股。

散戶被視為是這波大牛市的主要推手。摩根大通指出，散戶在 7、8 月向美股和 ETF 投入將近 300 億美元的資金，只要貨幣政策維持寬鬆，他們可能是保持市場穩定的基石，至於聯準會 (Fed) 接下來的貨幣政策變化，是否改變散戶動向，還有待觀察。