加拿大央行大選前夕將按兵不動，但加拿大縮債預期將不變

加拿大近期疫情防控因變種病毒而有小幅反彈的情勢，而加拿大央行已三度縮減買債規模，暫無壓力需要進一步縮債，市場預期加拿大央行將按兵不動。
加拿大疫情受控但大選在即

加拿大在成為 G7 主要經濟體中第一個作出「縮債退市」的國家，主要由於今年加拿大的經濟復甦步伐強勁，第二季的 GDP 成長達到 8%，而油價今年的漲勢也十分淩厲，由於加拿大為主要產油國，經濟組成部分相對依賴石油出口，因此大陸的經濟成長和通膨成長都與油價息息相關，加元與油價更有高度關連，過去十年兩者相關係數約 0.9，幾乎同步，因此油價今年大漲，也明顯利多加拿大央行持續進行縮債的計畫。

加拿大央行將於 9 月 8 日公佈 9 月份的利率決議，市場預期加央行將按兵不動，隔夜利率維持在 0.25％不變，而每週的資產購買規模也將維持每週 20 億加元不變，並維持明年下半年升息的預期，相信這次決議對加元的影響不大。

加拿大央行這次決議動作會相對保守的原因，是加拿大近期疫情防控因變種病毒而有小幅反彈的情勢，而加央行已三度縮減買債規模，相信暫無壓力需要進一步縮債，加上今年內仍有 10 月和 12 月的利率決議，目前按兵不動以觀察疫情是否會進一步反彈，相信會是加央行最好的選擇。

此外，加拿大即將在 9 月 20 日舉行聯邦選舉，總理杜魯道在解散國會後是否進一步穩定該執政黨地位仍有待觀察。雖然市場對加拿大大選會改變目前執政黨地位預期機會不大，但加央行相信仍希望在大選前維持較保守平和的貨幣政策。

關注是否談及進一步縮債，美元 / 加元有空間下行

實際上，加拿大央行已三度縮減買債規模，自疫情爆發後曾一度維持每周 50 億美元的買債量，自去年 10 月成為首家主要央行收緊寬鬆政策，每年 4 月和剛過去的 7 月決議，將買債規模逐步從每週 40 億加元降至目前每週 20 億加元，並暗示明年下半年升息的預期。

7 月時的利率決議加元有所回落，主要原因與加拿大央行下修了 2021 年全年 GDP 至 6% 有關，不過，第二季的 GDP 達到 8%，相信使加拿大央行進一步下修 GDP 預期的誘因並不大。

近期美元 / 加元自 1.2945 水準遇阻回落後，跌勢正在持續，原油價格在 60-70 美元獲得支撐，同時支持加元走強。雖然這次利率決議相信對加元的影響不大，但總體而言加拿大縮債和升息的方針不變，而作為領前各國主要央行收緊寬鬆政策的央行，加元相信仍有進一步提振空間。

技術上，關注美元 / 加元能否進一步跌破 1.24487 水準，若然將跌向 1.2420、1.23 和 1.2250 水準。上方關鍵阻力在 1.2653 水準。

 

 

 

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