在縮表啟動前 股市有望進一步走高 只要聯準會的超寬鬆立場保持不變，美國股市料有進一步上行空間。標普 500 指數正努力企穩於 4,400 點重要心理關口上方，而近期美債殖利率下滑也為 “股優於債” 提供了充分的理由。

每月的第一個周五市場都會迎來備受矚目的美國非農就業數據。以下是 8 月首個交易周其他一些可能影響市場的重要經濟數據和事件：
 

周一（8 月 2 日）
• 中國、歐元區、英國、美國製造業 PMI
• 美國供應管理協會 (ISM) 製造業 PMI

周二（8 月 3 日）
• 澳洲聯準會準會利率決議
• 歐元區 PPI
• 阿里巴巴財報

周三（8 月 4 日）
• 歐元區零售銷售
• 中國、歐元區、英國、美國綜合 / 服務業 PMI
• EIA 原油庫存報告

周四（8 月 5 日）
• 英國央行利率決定
• 德國工廠訂單
• 美國初次申請失業救濟金人數

周五（8 月 6 日）
• 德國工業生產
• 美國非農就業人數

美國非農就業數據將於 8 月 6 日出爐，市場預計勞動力市場上月新增 90 萬個非農就業職位。若讀數高於 85 萬，將是 2020 年 8 月以來的最大增幅，也意味著就業市場連續第三個月實現加快成長。

分析非農數據對美元走勢的影響，如果新增非農就業人數高於上述預期（比如接近 100 萬），那麼就有望推動 FXTM 富拓美元指數進一步反彈，重新衝擊年內新高。

反之，如果就業成長放緩，該指數可能在一段時間內受到 200 日均線壓制，並回吐 6 月 FOMC 會議意外放鷹以來所獲得的大部分漲幅。

市場仍受聯準會縮減購債預期指引
目前全球金融市場的最大主題，可說正是對美國聯準會縮減購債路徑的預測。
考慮到美國經濟強勁復甦，預計聯準會將開始放鬆債券購買；自疫情爆發以來，購債等量化寬鬆措施為金融市場提供了有力支援。聯準會究竟什麼時候開始動手、又會以多快的速度縮減購債、以及需要滿足什麼樣的經濟條件，這些目前都尚未有清楚的答案。

所知道的是，聯準會在上周 FOMC 會議上重申，在減碼刺激前希望看到美國經濟復甦 “取得實質性的進一步進展”，然而，究竟怎樣才算 “實質性” 進展仍是未知數。

聯準會官員 “鷹鴿齊飛”

上周五（7 月 30 日），聯準會理事布蘭納德 (Lael Brainard) 提醒全球投資者，美國就業市場要恢復到疫情前水準還有很長的一段路要走，尚需進一步改善才能達到聯準會縮減量化寬鬆的標準，而目前還存在“680 萬個工作崗位的缺口”。

另一方面，著名的鷹派人物、聖路易斯聯準會銀行總裁布拉德（James Bullard）也在上周五表示，希望從今年秋季能開始縮減債券購買計畫並在 2022 年 3 月之前結束該計畫。大多數經濟學家則預計，聯準會明年才會開始縮減購債。

聯準會官員鷹鴿不明的表態令投資者迷茫 ，一切都有待經濟數據的指引。經濟數據表現不僅關係到 FOMC 內部能否最終形成共識，也關係到市場對縮減 QE 路徑的預期。

在縮表啟動前 股市有望進一步走高
只要聯準會的超寬鬆立場保持不變，美國股市料有進一步上行空間。標普 500 指數正努力企穩於 4,400 點重要心理關口上方，而近期美債殖利率下滑也為 “股優於債” 提供了充分的理由。

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