在股市波動加劇時逃離市場，向來是美股的常態，但近期美股的波動，卻反倒吸引更多抄底資金流入。

根據最新 EPFR 資金流量數據，上周有 222 億美元的新資金流入股票，此前一周有 462 億美元的巨額資金流入，是有記錄以來的第三大流入，使最近 16 周的總流入金額達到 4360 億美元。

相較之下，在過去的 3 周中，美股正由高點下墜，那斯達克指數回落 10%，VIX 指數及「債市波動率」MOVE 指數均在飆升，最受歡迎的蘋果 (AAPL-US)、特斯拉 (TSLA-US) 均成為這波跌勢的重災戶。

高盛分析師 David Kostin 表示，由歷史上看，投資人往往在波動加劇時撤出資金，但近日隨著利率上升、股票下跌、成長型股票暴跌，股票基金卻繼續看到大量的資金淨流入。

與年初相比，過去幾周流入股票基金的速度更為加快。

值得注意的是，散戶並不是不加選擇地將資金投入所有的股票，相反，轉進股票型基金的策略中，最青睞的是能從經濟加速增長中受益的策略，也就是說，新資金從成長股輪換到價值股。

從絕對金額來看，過去一個月美國股票基金獲 620 億美元的淨流入，就資產而言，新興市場、價值、小型股和原物料類股票基金的資金流入最多，說明了此一趨勢。

Kostin 表示，歷史表明，當實際利率上升時，股票基金通常會出現資金流入。在過去 10 年裡，股票基金流入的最有利背景，就是實際利率和平衡通貨膨脹率 (BEI) 都在上升的時候。

數據證實了這一點，10 年期美債殖利率和股市資金總流入量的趨勢是一致。

這一現象也說明近期一直被提及的看法，現在市場動盪已經不足以讓散戶投資人動搖，他們已經習慣於聯準會的救助，目前看不到有什麼將他們趕離市場的底線。

National Securities Corp. 首席市場策略師 Art Hogan 表示，從歷史上看，散戶湧入市場是一個壞信號，通常代表市場見頂。

但 Hogan 承認，這一信號在 2020 年就不成功，否則美股去年就該見頂了。