摩根大通 (小摩) 週四 (10 日) 發布報告表示，2021 年將是過去幾年來最有利於股市投資的一年，預估明年將有高達 1 兆美元的資金流入，價值與週期性類股將成領頭羊，標普 500 指數將上漲至 4600 點。 

儘管標普 500 指數接近歷史高點引起投資者擔憂，不過小摩首席策略師 Dubravko Lakos-Bujas 表示：「我們預估明年將出現近 1 兆美元的股市需求，這些資金將來自於系統性資金流動、對沖基金部位、散戶、庫藏股回購，最重要的還包括非股市資產的資金流入，這將使明年股市環境非常樂觀。」

另一方面，Lakos-Bujas 認為，由於全球貿易戰趨緩、新冠肺炎疫苗出爐以及美國大選結束，目前市場風險正在消退，經濟周期將隨著疫苗的部署而恢復，將吸引資金投入股市。

小摩量化策略師 Marko Kolanovic 也認為隨著美股波動率逐漸下降，預估明年標普 500 波動率指數 (VIX) 將下降至 17，有利於大盤走多。

小摩預估，在大量現金流入的催化下，標普 500 指數可能在 2021 年飆升 25%，達到 4600 點。

Kolanovic 表示，美股波動率大幅下降將觸發系統性與對沖基金投資策略，進而增股市的配置，小摩指出 2021 年系統性與對沖基金屆時將有 5500 億美元的資金將流入股市。

另外，Kolanovic 說，企業實施庫藏股也將加入多頭陣營，這些回購活動將快速減少市面上流通股數，從而推動股市進一步走高。

小摩看好價值股將代替成長股成為牛市領頭羊，價值股與週期性類股將成為市場投資亮點，債市資金將大量投入股市。

隨著明年失業率的下降和經濟回溫，小摩認為金融與能源產業將一掃陰霾。而醫療保健可望延續今年成長，該板塊將實現 7% 的獲利成長。 

至於半導體與科技業，小摩認為明年除了居家辦公概念股以外，整體產業需求也會持續復甦，理由是全球經濟反彈、雲端資本支出成長、5G 智能手機、車市復甦以及供應鏈正常化。