2020 年是散戶投資人表現突出的一年，表現大勝基金經理人，近期更持續在以往交易量較低的感恩節期間大肆掃貨，過去兩天成交股數高達 260 億股，年成長逾 7 成，隨著音樂依舊撥放，散戶投資者也依舊跳著舞。

First American Trust 的首席投資長 Jerry Braakman 為此表示：「今年沒有任何事能告訴散戶投資人這是不正確的事情。每次股市下跌時，散戶就會積極入市並得到回報，人都具有路徑依賴的習慣，只要方法管用便沒有改變的理由。」

儘管如此，今年散戶投資人卻擁有很高的投資績效，據高盛統計顯示，受到散戶青睞的股票投資組合今年以來飆升 75%，比標普 500 指數高 60 個百分點，更是對沖基金投資報酬率的 2 倍。

富國銀行資深全球市場策略師 Sameer Samana 為此表示：「由於疫苗消息、經濟數據穩健，再加上聯準會快速救市以及美國推出的大規模紓困案，使今年散戶投資人積極於低點勇敢買進，並更願意承受較高槓桿與風險。」

億創理財 (E*TRADE Financial) 交易平台發現，隨著疫苗利多出現，投資人過去一周不斷在購買如波音、聯合航空等觀光與航空業的股票，億創理財的交易與投資產總經理 Chris Larkin 表示，由於疫情受災股的估值較低，疫苗報捷使投資人正搶購便宜的股票。

另外，Larkin 表示，時逢黑色星期五，零售業如沃爾瑪 WMT-US)、亞馬遜 (AMZN-US) 與疫苗商輝瑞 (PFE-US) 都引起散戶的興趣，而蘋果 (AAPL-US) 和 Netflix(NFLX-US) 則正遭到拋售。

目前美股資金正持續膨脹，截至上週，11 月美國 ETF 資金流入約 530 億美元，大盤的估值也在迅速上升，現階段購買標普 500 指數需支付 2.69 美元能賺取 1 美元，遠比 2000 年網路泡沫還高。

不過，與網路泡沫時期不同的是，價值股和周期股近期估值正逐步追上疫情期間飆漲的科技股，此外，2000 年時聯準會正處於升息階段，而目前聯準會則預計要到 2023 年後才會考慮升息。

Leuthold Group 的 Doug Ramsey 周二 (24 日) 一份報告中認為：「儘管股市的情緒幾乎難以抑制，不過目前市場情緒沒有 9 月初納斯達克指數和羅素 1000 成長指數那般趨近於泡沫，主因於散戶的極端活動通常都集中在這些『錯過就來不及』的成長股上，而目前這些成長股表現正在走緩。」

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