近期歐、美國染疫人數再度攀高，歐洲經濟大國被迫祭出管制措施，國際股市受此影響呈現震盪，CBOE VIX(芝加哥期權交易所市場波動率指數) 從 10 月 23 日的低點 27.32，上升至 40.7 的近一個月最高點，至 29 日稍微下降至 37.59，歐、美國家武漢肺炎新增確診人數再度劇增，乃造成股市短期震盪主因。但相較 3 月中旬的 VIX 指數的 2020 年初以來年最高點 82.69，大部分的股市投資者的恐慌情緒，顯然遠低於三月疫情爆發之初的極度恐慌狀態。

美國單季經濟成長年率經第一季萎縮 5.0%、第二季重挫 31.4% 後，第三季經濟成長年率高達 33.1%，第三季反彈相當明顯。以年增率計算，第一季 GDP 年增 0.44%，第二季年減 9.03%，第三季年減 2.91%，累計 2020 年前三季 GDP 年減 3.84%，總體經濟情勢已確定走過第二季的谷底期，但仍未回到穩定擴張狀態。

美國 9 月、10 月公布的總體經濟數據，幾乎全指向總體經濟景氣，除了就業市場不易在疫情趨緩之前快速回升，仍未完全恢復外，實質經濟活動透過網路電商、遠距傳訊替代實體經濟活動，幾乎均已回復擴張軌道。

美國 ISM 製造業及服務業指數至 9 月持續穩定擴張、車市亦明顯復甦外，10 月下旬公告的美國 9 月成屋年率銷售戶數持續攀高至 654 萬戶，創 2006 年 5 月以來最高，年增率達 20.89%、連續 3 個月正成長，創 2011 年 7 月以來最高，受惠長期貸款利率續創新低，美國房市景氣甚至已超越疫情爆發前景氣水準。零售銷售額月增率自 5 月起連續五個月正成長。

截至 10 月 24 日止的美國單周初領失業救濟金人數為 75.1 萬人，創 7 個月新低，四周移動平均數為 78.8 萬人，創 6 個月最低，顯示美國就業市場景氣離疫情爆發前仍有一段距離，但持續改善的趨勢則持續之中。

美國 9 月一般消費者物價指數 (CPI) 年增率 1.4%，連續四個月上升；核心消費者物價指數 (CPI) 年增率 1.7%，與 8 月持平，但亦自 5 月低點 1.2%，呈現上揚趨勢。持續回穩的物價趨勢與連續成長的零售銷售額，兩者不謀而合。

上期專欄已述及美國聯準會九月利率決策會議，宣告未來通膨目標將非以物價指數年增率回到 2% 為滿足，而是以長期平均回到 2% 以上為目標，暗示縱使短期物價指數年增率攀高至 2% 以上，聯準會仍不會改變執行貨幣寬鬆政策，並暗示超低利率水平將至少維持至 2023 年底。以美國目前的總體經濟與物價情勢，11 月 3 日總統大選結果無論誰勝出，聯準會短期均不會改變極度貨幣寬鬆政策。

台股 10 月最後一周外資因美股震盪拉回而賣超 518 億，導致指數拉回 2.73%，但觀察匯市每日四點收盤前的台幣匯率走勢，均以低匯率 (高匯價) 的升值態勢成交，並維持至臨收盤前才在央行調節穩定匯率下以接近平盤收盤，此顯示外部資金仍呈現持續內流狀態，台股適度拉回仍無礙多頭走勢。

美國總體經濟持續復甦，總統大選後的貨幣寬鬆基調不變，台幣匯率持續維持強勢。11 月中旬前，上市櫃公司將持續公告 10 月營收及第三季財務報告，投資者緊密追蹤上市櫃公司的營收消長，配合上前三季的獲利數字，從中擇優逢低買股，應是較佳的投資策略。