人民幣第 3 季強力升值，寫下 12 年來最佳單季表現，儼然成為市場波動之下的避險去處。

在岸人民幣在第 3 季升執 3.8%，是 2008 年至今最大升幅；離岸人民幣升值逾 4%。人民幣升幅超過 G10 貨幣中的傳統避險貨幣，例如日圓和瑞士法郎。

彭博報導，中國在控制疫情和經濟衝擊的成果，吸引投資人目光和資金流入。儘管中國嚴格控制匯率和跨境資金流動，讓許多經理人卻步，但這些措施也讓人民幣得以在其他資產波動時維持相對穩定。

Jefferies 全球外匯部門主管 Brad Bechtel 說：「相較於許多貨幣，離岸人民幣波動較低，流動性良好。中國做了不少事情改善資本市場和提升市場准入，這可望繼續推升流動性，並吸引資金流入。」

離岸人民幣周三 (30 日) 升抵 2019 年 5 月來最高價，並出現近三個月來最大漲幅 (0.8%)。今年來至 8 月為止，海外投資人持有的中國主權債增加 22%。

中國可能是今年唯一保持經濟成長的主要經濟體，彭博訪調經濟學家預測中國 GDP 成長 2.1%，優於美國的萎縮 4.4%。

Bechtel 說，人民幣的每日交易量最近經常等同瑞郎或英鎊的每日交易量。從 2016 年到 2019 年，人民幣交易量暴增 41%。國際清算銀行 (BIS) 去年 4 月的統計顯示，人民幣每日平均交易量 2850 億美元，只比瑞郎略低。

彭博指出，雖然人民幣在外匯市場的影響力日益提升，但距離廣泛使用還有一段距離。國際貨幣基金 (IMF) 資料顯示，全球外匯存底中，人民幣占比從兩年前的 1.4% 上升到 2.1%；美元仍位居主導地位，占比超過 60%。

此外，人民幣的風險也比 G10 貨幣高，除了政府控管匯率的因素 (如 2015 年人民幣貶值)，美中貿易緊張也讓投資人保持警戒。

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