美國西南部疫情放緩，歐洲新冠肺炎 (COVID-19) 病例卻逆勢激增，再次成為全球焦點。分析師認為，這次最可能打擊歐洲經濟的關鍵原因，端看市場的防疫意識與對疫情的「恐懼係數」(fear factor)。

研究公司 Capital Economics 集團首席經濟學家 Neil Shearing 週一指出，西班牙和義大利疫情顯著升溫，令越來越多人認為歐洲已經進入第二波疫情。

Shearing 上週三表示，歐洲新疫情與最初疫情相比起來「大相徑庭」，一來是感染者多為年輕人和非弱勢群體，這減輕許多醫院的壓力，且重症病床也不會太快耗盡。

這次的政策背景也有所不同：如今當局正在更密切追蹤與衡量疫情，以調整防疫措施力道。整體而言，如果健康保健系統的壓力降低，就能避免重演第一波疫情重創經濟、引發全國封鎖的情形。

當時美國的經濟封鎖措施，重挫美股 S&P 500、歐洲 Stoxx Europe 600 和其他主要指數，

Shearing 說：「這點佐證了我們的看法，即歐洲如果爆發第二波疫情，歐元區經濟可能偏向放緩停滯，而非經濟災難。」

他強調：「如果透過針對性的防疫措施來遏制新疫情，會比大規模封鎖限制更有效，那麼經濟結果將取決於家庭和企業的防疫意識，及如何應對疫情。」

這時候人們對疫情的「恐懼係數」就成了關鍵，就如 Shearing 強調的那樣，在感染率不斷激增、政府防疫不力的國家或地區，民眾可能會避開酒吧、餐館和商店，並且大幅減少旅遊和移動。

他認為美國、義大利和英國是最容易受到較高消費者「恐懼係數」影響，這使他們更容易面臨經濟危機的威脅。

Shearing 提供的圖表顯示初幾個對新冠肺炎恐懼程度較低的國家：芬蘭、丹麥、德國、瑞典和西班牙。

今年夏季西班牙疫情急劇上升，經歷 4 月、5 月的七週封城措施後，西班牙政府因放寬防疫措施而飽受批評。

Shearing 總結，隨著市場擴大對抗新冠疫情，人們越來越認同，成功的經濟政策始於成功的防疫措施。