近期黃金和美股同步上揚，不過，隨著新一波市場動盪到來，正相關的走勢可能將會終結。銀行策略師表示，面對疫情可能再度復發，以及市場避險情緒升溫，美股恐將回檔修正。

法國興業銀行 (Societe Generale) 在週四 (6 日) 發布的報告中表示，全球經濟惡化，以及為遏止新冠肺炎 (Covid-19) 疫情持續蔓延相關的封鎖措施將打擊股市，但黃金能保持穩定。

包括 Jitesh Kumar 在內的法國興業銀行策略師團隊表示：「風險資產在 3 月份觸及低點以來，黃金與美股之間已轉為正相關，但可能面臨新一波疫情的避險情緒，導致股票和黃金的表現出現分歧。」

策略師表示，寬鬆的財政和貨幣條件將使金價保持上漲，即便是美國當局下令進行更多封鎖。如果拜登 (Joe Biden) 贏得美國總統大選，將加劇市場對企業或資本利得稅增加的擔憂，可能使不同資產類別走勢有更多分歧。

數據顯示，標普 500 指數在 7 月份創下 10 年來最優的月度表現，但黃金 7 月份漲幅約 11%，超越其他資產類別的表現。

報告指出，如果經濟狀況持續惡化，美聯準會 (Fed) 將被迫認真考慮負政策利率，此舉可能不利股市。可預期的是，在不確定的環境中，投資者將持續買進黃金。

Pictet Asset Management 首席策略師 Luca Paolini 表示，仍持續加碼黃金，因為流動性引發的通貨膨脹風險、美元走弱、地緣政治風險增加及疫情不確定性，黃金是最具吸引力的防禦性資產。