美股 7 月漲勢已逐漸收窄，隨著股市與基本面逐漸分化，市場分析師正擔憂經濟數據黯淡與政治不確定性等風險，股市反彈將停滯不前，此時須更加謹慎。

美股在新冠肺炎疫情爆發下出現崩跌後出現了 40% 的強勢反彈，目前標普 500 指數以幾近崩盤前的高檔，然而，受消費者信心指數疲軟及失業狀況不減反增的狀況下，7 月標普 500 漲勢已逐漸收窄。

對此 Clarfield Citizens Private Wealth 的首席投資長表示，長期經濟越是疲軟，永久性的結構傷害將會加劇，此因素也使近期區間整理的格局更為合理。此外，政治的動盪也成其中一因素，上週四 (30 日) 川普抨擊疫情下實行郵寄投票將使選舉更容易操作與詐欺，其更建議延遲今年的總統大選。

經濟與政治動盪夾擊下，使年初迄今獲利豐厚的投資人開始更加謹慎，據美國基金研究機構 EPFR 統計，上週股票基金淨流出囗 18 億美元，債券型基金為 淨流出 172 億美元，而貨幣市場基金則流入了 55 億美元。

對此，Hodges Capital 的投組經理 Eric Marshall 表示，目前已將美股持股水位降低轉為現金部位，而瑞銀 (UBS) 的私人理財經理 Charles Day 也將現金配置上升至 5 至 10%。

此外，目前 CBOE 的標普 500 指數波動率指數 (VIX) 仍處於平均之上，Glenmede Investment Management 衍生品投組經理 Stacey Gilbert 表示，目前狀況對做空 VIX 來說非常有利，期權賣家預計，當市場波動預期仍很高，但實際波動較為振幅不大時，將有望獲得報酬。

而區間整理格局下也使選擇權中 iron condor(禿鷹價差) 策略出現優勢，追蹤標普 500 禿鷹價差的指數 (CNDR) 也在自去年 10 月後 7 月首月出現獲利，對此 Harvest Volatility Management 的投資長 Mike Zigmont 表示近期市場預期復甦已逐漸完畢，整體而言美股上、下行空間不大，將使禿鷹價差更具優勢。