避險基金多空策略操作慘兮兮 面臨生存危機

多空兼具的操作策略，原本是應對股市波動很好及具彈性的方法，廣受避險基金採用，但這次全球疫情打擊下，顯然並未發揮作用。

Lansdowne Partners 在本週著名的多空股票基金，Sloane Robinson 也宣布，將關閉管理超過 25 年的多空股票基金。

根據 Hedge Fund Research 數據，在資產加權的基礎上，避險基金上半年下 7.9% 的創紀錄跌幅，這一損失規模是 2008 年有數據以來最嚴重的。

這一現實凸顯了一大危機，人們在想，如果連疫情這種重大利空，多空兼具的策略都無法賺錢，那麼這類基金的避險作用何在？

紐約 Dynamic Beta investments 創辦人 Andrew Beer 表示，這不是新現象，但是情況卻愈來愈嚴重，在市場下跌時，避險基金反而跌得更多。

投資人選擇避險基金，希望其做空能力有助減緩股價下跌的衝擊。但在 3 月市場暴跌時，股票避險基金仍有 87% 虧損，過半跌幅都在 10% 以上。到後來市場絕地反彈，避險基金也未趕上這波漲勢。

私人銀行 Reyl＆Cie 另類資產主管 Nicolas Roth 表示，鑑於 COVID-19 之後，市場獲得了前所未有的支持，股票多頭投資作為一種策略，變得更具有挑戰性。

投資人也已失去耐性，根據 eVestment 的數據，他們在 2019 年，從多空基金中撤出了 440 億美元，在所有投資策略中，是被提出最多的。

Roth 指出，他們在經濟低迷時期無法保護自己，在強勁反彈期間無法賺錢，投資人轉向其他策略中尋求價值。

這一策略是否失靈，對這個價值 3 兆美元的產業至關重要，根據 Hedge Fund Research Inc. 數據，此一策略控制約 28% 的資產，是同業裡最多的。

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