Nasdaq 指數週二 (23 日) 再度以 10221 點創下新高紀錄，但美股其餘各大指數卻未能同步創下新高，而且在有「恐慌指數」之稱的 VIX 指數仍在走高下，可能預示著標普 500 指數的漲勢正面臨困境。

(註：VIX 指數 (CBOE Volatility Index) 追蹤標普 500 選擇權，並透過公式去計算出 30 天內，股市參與者在市場上的波動率，又稱為波動率指數。)

目前來看，標普 500 指數自 3 月 23 日的低點反彈以來，已飆漲逾 43%，但波動率指數週三 (24 日) 則位於 32.63，高於歷史平均水平 19.4，意味著投資者認為風險仍在升高。

BTIG 證券及衍生性金融商品策略長 Julian Emanuel 認為，美股指數中，僅 Nasdaq 指數持續創新高，但標普 500 指數、道瓊斯工業指數和羅素 2000 指數均未能再新高，在 VIX 指數仍未回到低檔區下，標普 500 短期內可能跌至近期交易區間的下緣。

Emanuel 說，如果 Cboe 波動率指數上升至 45 以上，或標普 500 指數跌破近期底部，也就是標普 500 指數重新觸及 6 月 15 日低點 2965 點，距離目前指數位置約有 5% 以上的跌幅，將可能是跌勢擴大的引爆點。

Emanuel 六月初接受採訪時表示，美股除了面對疫情二度升高的風險外，還須面對中美貿易再度出現不確定性及 11 月美國總統大選的重大風險，預期小型股及美股將在夏季拉回 15% 至 20%。

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