武漢肺炎 (COVID) 疫情快速蔓延，使得全球經濟遭受打擊的跡象益發明顯，經驗豐富的策略師們紛紛發出預警，美國今年經濟成長可能喊卡，部分期別的美債殖利率最快在本周就會見到零利率，甚至負利率。

美股上周接連下跌，市場對聯準會降息的預期升高，使得美債殖利率跌到歷史低低點，而利率衍生品交易員上周已經開始押注聯準會將在今年年中將利率降至零。

在市場對美國經濟年底前陷入停滯甚至衰退的預期升高下，降息押注可能連動升高，Guggenheim Partners 投資長 Scott Minerd 表示，這類預期升高，可能帶動部分較短期的美債殖利率首度跌破零，而且最快本周就會見到。

不過，Minerd 表示，儘管基準 10 年期美債殖利率可能跌到零，但很難變為負利率； 而且 10 年期美債殖利率只要跌到 25 個基點，殖利率曲線上的其它期別美債恐怕大多都已是負利率了。

全球負殖利率投資級債券規模從一月中旬不足 11 兆美元，已回升到目前超過 14 兆美元，但大多數都集中在歐洲，歐洲央行已將基準利率調降至零以下。而在美國，負利率向來被視為是不可闖入的禁區。

高盛經濟學家上周六提高對聯準會 2020 年降息幅度的預期，預期全球經濟將暫時性萎縮，並迫使聯準會上半年大幅降息，並預估 FMOC 三月降息 25 個基點，六月底前降息 75 個基點。

上周五聯準會主席鮑威爾罕見發布非例行談話，聯準會將在必要時採取行動，在利率交易員對聯準會三月降息的預期升高下，周一兩年期美債殖利率下跌 17 個基點，來到 0.74%。

前雷曼兄弟控股全球固定收益策略師 Jack Malvey 表示，2020 年全球衰退可能已經開始，美債殖利率曲線上應該會有相當一部分會變成負值，並預言至少三年期美債會出現負利率，現在的問題是影響面會有多廣。