隨著去年第 4 季財報季接近尾聲，據高盛統計，臉書 (FB-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果 (AAPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US) 這 5 檔個股去年第 4 季 EPS 成長 16%，而標普 500 指數若排除這 5 家企業，獲利為零成長。

而隨著第 4 季財報逐漸發布結束，華爾街也開始期待美股企業 2020 年的獲利展望，高盛在最新的報告中總結觀點認為，2020 年美企獲利可能會達到低標，獲利能力將越來越被壓縮，主要獲利可能會集中在少數幾間大型股中。

高盛團隊指出，自第 4 季財報季開始以來，對 2020 年每股純益 (EPS) 的共識估計就被調降，這是分析師常使用的獲利預測方式，高盛指出：「自 1985 年以來，由底部向上修正的預估次數只有 7 年。」

在 2019 年第 4 季也是如此，華爾街第 4 季共識預估 EPS 總體下降 1%，但實際上卻成長 2%。如果剔除能源類股 40% 的跌幅，更會高出 5%。

高盛預測，來年標準普爾 500 指數每股獲利將成長 6%，僅低於普遍預期的 7%。

市場觀察家一段時間以來一直預計，由於與 2019 年整個市場和經濟中普遍存在的疲軟狀況相比，2020 年的升幅將更加強勁，儘管如此，2020 年的前幾週還是帶來令人驚訝的結果，例如去年無人預測到的新型冠狀病毒爆發。

FactSet 數據顯示，在上週五 (14 日) 舉行第 4 季財報電話會議的 364 家企業中，有 138 家在電話會議中提到了「冠狀病毒」一詞，其中約四分之一的企業提到疫情的某些影響，或者因此修改了其展望目標。

高盛團隊再次警告，到 2021 年，企業獲利能力可能只會出現「有限度」成長，主因在於強大的勞動市場正在推高工資。

高盛分析師寫道：「除非企業能夠調高價格以因應成本或勞動市場降溫，否則獲利率前景可能仍然充滿挑戰。」高盛預測，未來兩年獲利率將增加 18 個基點。

還有其他一些值得投資人對 2020 年財報應關注的焦點，高盛團隊估計，在標普 500 指數成份股中，最大的 5 檔股票是臉書 (FB-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果 (AAPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US)，這 5 檔個股佔標普 500 指數總市值的 18% 和獲利的 14%。

另外，這 5 檔個股去年第 4 季 EPS 成長 16%，而標普 500 指數若排除這 5 家企業，獲利為零成長。

高盛分析師寫道：「大型股獲利優勢與小型股劣勢形成鮮明對比，如羅素 2000 指數第 4 季營收就下降了 7%，這主要因為許多小型企業營收較弱，並且難以吸收不斷上漲的工資和其他投入成本。」