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美股近期表現平淡 是修正前的寧靜?

鉅亨網編譯張詩苡

美股於近期以來的波動幅度相當低,S&P 500 指數自去年 10 月中以來,每日的漲跌幅皆不超過 1%,顯示美股呈現緩慢增長的態勢,但市場分析師認為,目前許多個股的漲幅皆已過高,加上近日美國進入了財報季,預期將有可能提高美股的波動率及下行風險,美股近期的平淡表現,將可能是進入回跌修正前的寧靜。

近期美股 S&P 500 指數每日漲跌幅皆不超過 1%,而此平淡表現所維持的期間,創下自 1969 年以來第 6 長,並為自 1995 年以來第三長。

有分析指出,這是由於中美雙方於近日簽署了第一階段協議,加上世界各國的低利率環境,疏緩了市場對於全球經濟衰退的疑慮,因此使得美股下跌風險下降,並造成美股表現持續平淡。

儘管今年一開始便發生了美伊衝突,且全球的製造業景氣仍舊呈現低迷態勢,但美股卻不受利空因素影響,持續去年以來的漲勢。由於市場預期全球經濟有望穩定復甦,S&P 500 指數在過去三個月上漲了 11%,且於過去一整年上漲了 27%。

但是,觀看 2018 年 1 月及 2018 年 10 月的美股走勢,當時美股亦呈現平淡表現,且持續了相當長的期間,但隨後 S&P 500 指數便進入了回跌修正,皆自高點大跌了超過 10%。另外,2018 年聖誕節前夕,由於受到中美貿易戰的影響,導致市場不安情緒升溫,使美股結束了長期間的牛市,並大跌 20%。

另外,投資人開始做多波動性,亦是加劇美股於 2018 年底大跌的原因之一。由於代表 S&P 500 指數波動率的 VIX 指數 (Cboe Volatility index),在過去 12 個月下跌了 35%,並低於 20 年平均值,因此,市場分析師擔憂,投資人可能會開始做多波動性,並造成 2018 年的股市大跌再度重演。

除了股市波動率上升的風險之外,近期特斯拉 (TSLA-US) 及 Alphabet(GOOGL-US) 的股價持續攀漲,亦使投資人擔憂漲多回跌的風險,特斯拉的股價在過去三個月,上漲了兩倍,使特斯拉的市值超過福特 (F-US) 和通用汽車 (GM-US) 市值的總和;Alphabet 的市值則是於週四 (16 日) 突破了 1 兆美元。

除此之外,由於近日美國進入了財報季,隨著企業公佈的財報表現,將會影響美股的漲跌幅,並提高美股的波動性。包括 Netflix(NFLX-US)、寶鹼 (PG-US)、及嬌生公司 (JNJ-US) 等企業,皆預計於下週公佈財報。

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