對於日圓多頭來說，2019 年最後一季令人相當痛苦，但如果歷史可做為借鏡，日圓多頭的進入時機即將到來。

據《彭博》報導，以歷史經驗來看，1 月是有利於日圓走多的月份，過去 10 年中，日圓兌美元有 7 年上揚，而分析師認為，2020 年有望重演此一結果。

Credit Agricole CIB 指出，日圓走強確實有季節性因素，全球投資人通常在年初調整，出售美元資產以進入海外，此外，美元也會因春節前中國市場參與者平倉的壓力，而相對走弱。

Credit Agricole 東京外匯部門主管 Yuji Saito 指出，自 2014 年以來，美元兌日圓在 1 月僅升值了一次，考慮到這一點，交易者可能希望在年底或明年年初賣出美元。

由於美中貿易關係改善、全球製造業復甦的跡象、以及英國大選保守黨的大勝，都降低近期避險資產的需求，日圓在第 4 季遭到拋售，自 9 月 1 日以來兌美元下跌 1%，是 G10 貨幣中，唯一本月對美元貶值的貨幣。

不過，近日美元兌日圓的升勢減弱，在假日交易量不高之下，日圓已經來到 110 的心理關卡，週一 (30 日) 上午日圓報升值 0.3%，至 109.16 兌 1 美元。

Gaitame.com Research 駐東京的總經理 Takuy​​a Kanda 表示，由於近年來日圓兑美元在 1 月一直強勁，也讓積極買進美元的交易損感到擔憂。有鑑於今年 1 月曾發生「閃崩」，市場參與者仍保持謹慎。

即使如此，瑞穗證券仍然相信，日圓下個月轉強的可能性不高。瑞穗分析師 Masafumi Yamamoto 及 Satoshi Yamauchi 表示，日圓走高總是伴隨著空頭部位增高，像是去年 1 月增加了 10 萬口，而今年截至 12 月 17 日當週，日圓非商業合約淨空頭部位為 4.2 萬口，只有過去 3 年的一半左右。

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