〈分析〉美股樂觀情緒大升 該擔心這是牛市末升段的前兆嗎？

據《彭博》報導，S&P 500 指數於最近 3 個月以來，已攀漲了 11%，並促使市場樂觀情緒持續升溫，根據美國銀行、加拿大皇家銀行等金融機構的統計，對美股抱持牛市看法的投資人比例，亦於近期大幅攀升。

自今年以來，S&P 500 指數包含股利的報酬率已達到 30%，根據美國銀行近期報告指出，市場對於全球經濟成長的預估值，攀升至歷史高點，且投資人對於股票的持有部位，亦上升至今年以來最高，另外，投資人持有現金的部位，則是降至 6 年來最低。

JonesTrading 的首席市場策略師 Michael O"Rourke 表示，根據目前的股價指數，可看出股市已進入了「狂喜 (euphoria)」階段，在「狂喜」階段時，由於投資人擔心會錯過因股市漲幅所帶來的報酬率，因而紛紛投入市場追高。

自 10 月初以來，S&P 500 企業中，有 72 家的股價上漲了 20%，而特斯拉 (TSLA-US) 的股價更是攀漲了 60%，且蘋果 (AAPL-US) 的市值亦增加了 2250 億美元。

除此之外，根據 Sundial Capital Research 的統計數據顯示，自今年以來，投入於債券型 ETF 的資金規模，一直高於投入股票型 ETF 的金額，但是，第 4 季投入股票型 ETF 的金額卻攀升至 750 億美元，為自今年以來首次超過債券型 ETF。

加拿大皇家銀行資本市場針對機構投資人的調查結果，亦顯示投資人對於美股走勢，抱持著前所未有的樂觀態度，而抱持熊市看法的投資人比率，則是降至 15%，創下自 2018 年第 3 季以來最低點。

根據歷史資料顯示，在 2018 年 8 月，繼美股 S&P 500 指數持續創下歷史新高之後，隨即進入了 19.8% 的回跌修正。因此，Newton Investment Management 的投資經理人 Aron Parako，對於目前美股攀升的樂觀情緒表示擔憂，認為有可能會是進入牛市末期的前兆。

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