隨美債殖利率上升 這些亞洲新興貨幣後市可期？

隨著美國公債殖利率持續上升，《彭博》分析九個亞洲新興貨幣結果發現，人民幣、韓元、印度盧比和新台幣表現相對搶眼，且有望進一步延續第四季漲勢。

這項研究追蹤了在美債殖利率緩慢上升，以及快速上升的五個階段中，亞洲新興貨幣的獲利表現，下表分別顯示每種貨幣的獲利率中位數。

自 10 年期美債殖利率觸及今年 9 月低點 1.43% 以來，彭博摩根大通亞洲美元指數上漲近 2%，在那之後至今也上漲 1.80%。根據《彭博》研究，在符合增長期望和逐步獲利的前提下，與亞洲地區其他貨幣相比，人民幣、韓元、印度盧比和新台幣在美債殖利率上升時表現特別強勁，印尼盾和菲律賓披索則較脆弱。

根據研究，在美債殖利率快速上升期間，韓元和人民幣基本上保持穩定。由於韓國出口表現深受全球經濟高度重視，加上低利率和外國持有的地方債券數量有限，韓國因此享有較高增長預期帶來的超額獲利。

觀察其他貨幣，當美債殖利率緩慢上升時，泰銖受國家經常帳盈餘表現而有所變化。其他亞洲貨幣中，印尼盾、新加坡元和菲律賓批索表現最為脆弱。

而由於菲律賓批索未能像亞洲其他國家融入全球製造業經濟體系，故菲律賓批索持續維持負面表現，印尼情況則又與菲律賓相似，該國具有出口強度低、高利率及資本項目相對開放等特點，外國還持有相當高比例地方政府債券。

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