1

熱搜:

熱門行情

最近搜尋

全部刪除

黑石副董:殖利率曲線解讀有誤 貿易戰不會引來空頭市場

鉅亨網編譯郭照青

目前的情況尚難遽下結論。

這是黑石集團副董事長韋恩 (Byron Wien) 對近來疲弱的美國股市,所抱持的立場。5 月以來,S&P 500 下跌了約 5.5%。韋恩在接受 CNBC 訪問時說:「在持續上漲的趨勢中,這次回檔較正常的修正,有點過頭了。」

韋恩並說他認為「中美貿易衝突是來真的,我認為衝突會曠日持久,但不認為會導致經濟衰退或造成空頭市場。」

他的樂觀理由在於經濟基本面。他認為,儘管美國債券殖利率近來下降,代表投資人感到不安,因而退出風險性資產,轉而尋求避險資產,但美國經濟依舊強勁,情況良好。

5 月以來,美國 10 年期債券殖利率下降了近 11%,已低於 3 個月期債券的殖利率,形成了殖利率曲線反轉。正常情況下,長期債券殖利率往往高於短期債券殖利率。

殖利率曲線反轉,通常是經濟將於一至二年內衰退的可靠指標,它代表債券投資人相信,未來的經濟成長將低於今日。

但韋恩說,他並不擔心殖利率曲線反轉,因為這次反轉是 10 年期債券殖利率下跌,低於 3 個月期債券殖利率,而非短期債券殖利率上升,突破長期債券殖利率。「這兩種情況大不相同,」韋恩說。「民眾認為經濟出了問題,但我可不這麼認為。」

他的立場與 Fundstrat 顧問公司主管湯瑪斯 (Thomas Lee) 的觀點相呼應。湯瑪斯在週三發布的研究報告中指出,長期債券殖利率下降,代表投資人擔憂風險,而非經濟衰退。他認為今日的殖利率曲線反轉,與 1998 年 9 月的情況雷同,當年俄羅斯債務危機引發了風險,並非經濟即將衰退。其後的二年半,美國經濟還持續成長。

相關貼文

left arrow
right arrow