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貿易戰避險氛圍高漲 美債殖利率摔到21個月新低

鉅亨網編譯陳世傑

美中貿易緊張局勢升級,全球經濟成長步履蹣跚, 10 年期美債收益率 4 月中旬以來已下跌近 40 個基點,周三一度來到低點 2.23%;澳洲和紐西蘭 10 年期公傎殖利率同步跌至歷史新低;日本 10 年期公債殖利率則下跌至 - 0.093%的三年新低。

Antares Capital 雪梨投資組合經理 Tano Pelosi 表示,全球經濟成長放緩、通膨未達到央行目標以及長期貿易戰的不確定性等,都促使與殖利率反向連動的債市反彈,並預期在貿易戰陰影下,下看 10 年期美債殖利率來到 2%。

10 年期美債殖利率周二下跌 5 個基點後,周三再下跌 3 個基點,來到至 2017 年 9 月以來新低; 3 個月美債殖利率來到 2.348%,10 年期美債殖利率來到 2.228%,兩者殖利率曲線倒掛 (長債殖利率低於短債) 擴大,為 2007 年以來的最低點。

3 個月和 10 年期公債殖利率曲線倒掛,一般被視為經濟衰退的可靠訊號,通常在警訊出現後的一兩年內經濟將面臨衰退窘境。

澳洲 10 年期公債殖利率下跌 5 個基點,來到 1.48%,為 2015 年以來首度跌破央行現金利率;紐西蘭下跌 5 個基點來到 1.70%;日本則下跌兩個基點來到 - 0.093%。

新加坡標準普爾全球評級 (S&P Global Ratings) 亞太區首席經濟學家 Shaun Roache 表示,如果政府對經濟成長率快速下滑袖手旁觀,標普模型顯示,10 年期美債殖利率可能下到 2%,美國經濟衰退的可能性也從過去幾個月前的 20% 升高到 25%。

Natixis 美洲區首席經濟學家 Joseph LaVorgna 研究殖利率和股市走勢也發現,債券市場殖利率下跌,預示經濟成長將放緩,而債市正向股市發出類似警告,預期週期性股票表現遜於防禦型股票。

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