債券天王岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 不確定債券殖利率會往哪個方向走，但他的確實認為有個走勢激烈值得押注的投資。

這位雙線資本 (DoubleLine Capital) 負責人週一 (6 日) 在紐約 Sohn 會議上表示，他建議最佳的投資是長期利率的波動性。投資人可以透過同一拍定價格的看跌期權和看漲期權來下注。看跌期權讓投資人有能力賣出，而看漲期權則提供買進機會。

如果押注在利率上漲或下跌超過期權的總溢價範圍，就可以讓投資人賺得巨額利潤。岡拉克表示，在未來 12 個月內，獲利達 50% 至 75% 也不算太離譜。

他建議使用 iShares 20+ 年期國債 ETF (TLT-US) 作為執行交易的標的。

他說，「我認為當下是個非常重要的時機來進行這種交易，而且當前環境也讓投資結果二元分立。」

岡拉克負責操盤 500 億美元的 DoubleLine Total Return Bond Fund。根據晨星公司的排名，該基金的 5 年績效在同類產品中屬佼佼者，儘管它在 2019 年落後於大部分同業，僅成長 2%。

岡拉克也詳細談論了聯準會 (Fed) 和主席鮑威爾，對鮑威爾易變無常的舉動讓人們很難知道貨幣政策的方向。岡拉克用「政策流動」一詞來描述 Fed 主席的立場。

他就 2018 年 10 月以來鮑威爾幾次政策轉變指出，「問題在於政策的流動性幾乎表明任何事情都可能在無預警情形下發生。」

除了貨幣政策的轉變，現在看來今年也沒有升息或降息的空間，此外還有財政政策的議題。逐漸受到歡迎的當代貨幣理論認為，利率應該降至零以允許政府花費在能夠修復財富差距的計劃上。

岡拉克說，「當代貨幣理論不是個好主意，」「它既不當代，也不是貨幣，連理論都談不上。」