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中國鐵塔週三招股 港7年最大IPO 集資686億

鉅亨網新聞中心

由中國 3 大電訊商合資持股的中國鐵塔公司 (0788-HK) 將於今 (23) 日開始推介,本週三 (25 日) 展開公開招股,最快於 8 月 1 日定價。

這次上市傳已引入 10 名基礎投資者參與,估計中國鐵塔上市將募集 88 億美元 (約港幣 686.4 億元) 資金,是香港史上第七大集額,也是自 2011 年嘉能可後最大規模集資的新股。

中國鐵塔是 2014 年由中移動 (0941-HK)、中聯通(0762-HK) 及中電信 (0728-HK) 出資及各自分拆鐵塔、機房等通信基礎設施資產重組而成,其後再引入國資委旗下的中國國新,令 4 間公司分別持有 38%、28.1%、27.9% 及 6% 股權。

中國鐵塔剛成立時已明確定出「三步走」戰略,早前踏出「第三步」、遞交上市申請的鐵塔公司,最初計畫在 7 月 12 日招股,最快在 26 日上市,其後延遲至 20 日招股,不過時間表再有改動,料本周三 (25 日) 才展開公開招股,今日收集投資者初步意向。

除了將上市時間押後,集資金額亦縮減,有外媒報導,中國鐵塔將籌 88 億美元,為市場預期的下限,亦較市場早前估計的最多集資 100 億美元 (約港幣 780 億元) 減少約 2 成,但集團仍有望成為自 2014 年以來全球集資額最多的 IPO。

知情人士透露,有 10 名基礎投資者參與中國鐵塔 IPO,合共認購約 14 億美元 (約港幣 109.2 億元) 的股份,當中包括高瓴資本及阿里巴巴旗下淘寶中國,兩者分別同意認購 4 億美元 (約港幣 31.2 億元) 及 1 億美元 (約港幣 7.8 億元) 的股份,其他基礎投資者還有中國石油天然氣集團旗下關聯公司、上汽集團及工商銀行(1398-HK)。

雖然鐵塔公司挾國有無線基礎設施運營商之名,但分析員認為難以掀起熱潮。香港《明報》引述耀才研究部總監植耀輝表示,就算不計現時市况,屆時招股反應未必會熱烈。一方面香港投資者未必理解其電訊基建業務,二來公司的收入增長能力十分受限。

他解釋,雖然中國推動 5G 網絡,相關發射塔等設備都需要更新,但除了成本增加,其很難向 3 間電訊商加價,就算以後發展 6G、7G 也一樣,國策都要求 3 間電訊商減上網費和手機費,所以減價是趨勢。

植耀輝認為,如果作為公用股去看待,雖說中國鐵塔壟斷中國市場,國企身分亦有保障,但受制於國策轉向,能否維持穩定派息率成疑,與其為收息,不如買香港公用股。不過,鐵塔始終挾國企及 3 大電訊商加持的光環,料仍會吸引一部分投資者。

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