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義大利下一步會怎樣?就連高盛也完全摸不著頭腦

華爾街見聞

義大利政治風波牽動市場神經,在經歷將近三個月的反反覆復之後,未來組閣困局將如何發展至今尚未有較確定的線索。

對此,高盛給出了三個可能發生的情況:

一種可能的結果是,周一臨危受命出任義大利新總理的前 IMF 董事科塔萊利(Carlo Cottarelli)向總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)提交一份內閣名單,其中大多數可能是技術派官僚。如果總統接受這一名單,那麼新政府將宣誓就職,並要求在議會進行信任投票。

但在高盛看來,新政府不太可能贏得信任投票,因為北方聯盟黨和五星運動黨此前已經表示不會支持,而且前義大利總理貝盧斯科尼 (Silvio Berlusconi) 領導的前進黨 (Forza Italia) 也明確表示將拒絕科塔萊利的安排。此外,前任義大利總理倫齊 (Matteo Renzi) 領導的民主黨 (Democratic Party) 則表示會棄權。

如果信任投票失敗,在新一輪大選塵埃落定前 (很有可能是在夏天過後),科塔萊利領導的臨時政府將在短期內執政。

第二個可能的結果是,科塔萊利放棄組閣授權。在這個情況下,將很快舉行新的大選,最有可能是在 7 月底舉行。在此之前,現任總理真蒂洛尼 (Paolo Gentiloni) 領導的政府將處理日常事務。

第三個可能的結果是,如當地媒體報導,義大利民粹政黨五星運動與北方聯盟正嘗試重新組閣,旨在贏得議會信任投票。新政府是否能順利成立還有待觀察。

高盛認為,義大利的政治不確定性將持續一段時間,義大利資產價格將持續承壓。未來投資者需要關註:

(1) 如果五星運動與北方聯盟成功上台,他們可能執行何種經濟政策;

(2) 債務可持續性和評級下調的後繼影響;

(3) 聯合政府領導下義大利對歐盟和歐元區忠誠度。

高盛指出,未來總理和財長的人選將是決定上述問題的關鍵。

換句話而言,高盛也無法確定接下來會發生什麼,在更具確定性的線索出現前,抄底並不是好主意。

國內政治局勢混亂,義大利金融市場持續受挫。周二,義大利股債匯齊跌,義大利富時 MIB 指數連跌五個交易日,收跌 2.65%,,創 2017 年 7 月份以來收盤新低;義大利兩年期公債殖利率狂飆至 5 年半最高位,升幅 1.5%,是 1992 年以來的最大單日升幅。十年期公債殖利率飆至 3.38% 的四年最高位。「高能核爆」蔓延至全球市場。

周三,隨著投資者對義大利政局動盪的擔憂有所緩解,義大利股債止跌反彈。今日,義大利市場開盤延續漲勢,但目前股市已經轉漲為跌。

義大利媒體 Corriere della Sera 稍早報導稱,義大利可能組建一個有五星運動黨參與的聯合政府。原義大利央行副行長 Pierluigi Ciocca 可能代替疑歐主義經濟學家薩沃納(Paolo Savona)出任財政部長,而薩沃納可能在義大利反建制派政府下擔任外交部長職務,令該國組建聯合政府的可能性上升。

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