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美股逢低買進已過去 高波動率及縮表讓投資人變謹慎

鉅亨網新聞中心

逢低買進 (buy the dip) 曾經是這輪美股牛市最流行的策略,不過在 2018 年,似乎已經不再是投資人的選擇。

據《Market Watch》報導,過去幾周內,投資人利用股價下跌時增持的情況已經減少。與 2017 年相比,當時股市難得見到 3% 以上的拉回,相形之下,現在美股正處於 10 年來最長的修正期間。

投資人不願進入市場,暗示著人們認為現在少有便宜貨。即使近期的公司財報表現出色,好幾支股票都遠遠勝過分析師預期,但人們戒慎恐懼,反映出來的就是成交量偏低。另一方面,公司財報有一點壞消息時,投資人反而迫不及待拋售股票。

美股 2 月初的急速修正,首先觸發了投資人戒心,當時擔憂的是通膨加劇。隨後股市有所反彈,但新的憂慮再起,包括貿易戰升溫、科技股疲軟,以及債券殖利率攀高,帶來了近期的下挫,波動率在這段期間也居高不下。

Charles Schwab 交易和衍生品副總裁 Randy Frederick 指出,第二波的回調真正殺死了「逢低買進」的心態,改變了一切。人們意識到高波動率不是短期的現象,已經變成了新常態。

當前另一個打擊股市的因素,是債券殖利率的攀高,這與美國聯準會的決策有關。聯準會先前寬鬆政策帶來利率下降,投資股市比固定收益更具優勢,但隨著每個月 100 億美元的漸進加速縮表,支持股市的環境已經改變。

Boston Partners 全球市場研究主管 Michael Mullaney 表示,在失去聯準會多年支持的情況下,逢低買入的心態自然減弱,人們必須比以前更謹慎,重新評估股票相對於其他資產的吸引力。

Mullaney 說,與此同時,債券也表現不佳,投資人不願買股債,最終就會緊抱現金觀望。

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