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路透調查:BOJ今年十年期日債殖利率可能鎖死在0%

鉅亨網編譯許家華
日本經濟處於多年來最佳狀態,但通膨仍在1%左右,仍遠低於央行2%的目標。
日本經濟處於多年來最佳狀態,但通膨仍在1%左右,仍遠低於央行2%的目標。

一份週五公布的路透社調查顯示,儘管日本經濟強勁,但多數分析師仍預期 BOJ 將維持超寬鬆貨幣政策的重要關鍵──長期公債殖利率目標仍會全年鎖死在 0%。

超過半數的經濟學家認為,以日本出口導向的經濟模式來說,日元兌美元的最佳匯率是 110 至 114 區間,近來日元走強,兌美元匯率在約莫 105.50,挫傷出口商獲利。

日本政府提名黑田東彥續任央行長,並選了一位主張更大膽貨幣寬鬆政策的副行長,示意當局不急著讓 QE 退場,也打算維持 10 年期公債殖利率在 0% 水準。

日本經濟處於多年來最佳狀態,消費者支出、資本支出和出口均良好成長,但通膨仍在 1% 左右,仍遠低於央行 2% 的目標。

去年底,BOJ 放棄了微妙的暗示,即「BOJ 可能隨著經濟出現改善跡象,未來幾個月會慢慢脫離刺激方案」的暗示,但雖然這樣的猜測已經慢慢降溫,但根據路透社本月 16 日至 22 日的調查,34 位經濟學家中有 22 位認為 BOJ 今年會維持 0% 目標利率。

Totan Research 首席經濟學家 Izuru Kato 表示,「BOJ 可能會擱置調整殖利率曲線政策的想法,到明年之前都不會採取行動。」

股市

為了挹注更多資金至金融系統並提振通膨,BOJ 一直在購買公債和 ETF 一類的風險資產,但批評者認為,BOJ 的收購行動讓債市流動性乾涸,也導致股市扭曲。

近來 BOJ 已經放緩購買債券的行動,交易者形容這是「隱形收縮」,金融市場似乎也以平常心接受了。

然而,36 位經濟學家中有 28 位預期 BOJ 不會改變約莫 6 兆日元的 ETF 購買速度,只有 8 位認為 BOJ 可能縮減規模,但這也要等到今年稍晚或者更之後才會發生。

關於以目前日本經濟狀況而言,日元兌美元的最佳匯率是多少,34 位經濟學家中有 20 位認為範圍區間落在 110 至 114,8 位選擇 105 至 109,3 位投給 115 至 119,另外 3 位認為 120 或以上。

日元強勢上漲至 15 個月高點,已經引來日本當局的警告。但 IHS Markit 首席經濟學家 Harumi Taguchi 認為,雖然這可能會挫傷企業獲利,但考量到外需強勁的程度,這樣的匯率「不到企業無法控制的水準。」

至於日本經濟,市場觀察者預期本財年 (下個月止) 將成長 1.7%,下一財年的成長則估計放緩至 1.2%。這個估計值略低於一月時的估計,當時估計本財年成長 1.8%,下一財年則成長 1.3%。

根據本月調查,日本核心消費者物價指數 (含石油產品但不含鮮食) 本財年估計上升 0.7%,下一財年上升 0.9%,與上個月的調查結果相同。

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