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忘了上回修正是何時?美股8月恐遭到2因素打擊!

鉅亨網編譯張正芊

美國股市正處於或許是歷史上最平靜時刻:大盤已 1 年未出現單日重摔 5% 的回檔,也接近 9 個月未見至少 3% 的單日降幅;「恐慌指數」VIX 過去 1、2 個月多數時間停留在 10 以下,相當罕見。但專家警告,8 月份存在兩個因素,可能為美股帶來下跌修正的風險。

《CNBC》報導,美股標準普爾 (S&P) 500 指數今年已大漲 10%,且上漲的股票家數持續多於下跌的股票,反映股市受到有利的經濟情勢、強勁的信貸市場及持續成長的企業獲利提供的良好支撐。然而,這樣的市場,卻平靜到令不少投資人不敢太放心;而矛盾的是,它的強勁漲勢,也強到令人不敢堅持看空。

隨著時序即將邁入 8 月份,有 2 個因素可能測試美股繼續抗跌的能力。第一,根據歷史經驗,8 月通常是美股表現不佳的時候;第二,目前市場信心仍偏高漲,增添樂觀觸頂的危險性。如果美股通過不了這兩個考驗,可能爆發接近 1 年來終於出現的大跌修正。

根據 Strategas Research 所繪的上述圖表,近幾周 S&P 500 指數表現遠優於過去 30 年同期走勢;這樣的「反趨勢」現象,也出現在今年的 2 月及 5 月,兩個時期美股表現都異常堅強。但根據過去 30 年歷史,8 月份往往見到股指疲軟甚至走跌;換句話說,如果接下來美股走勢與歷史主流趨勢的差距縮小,就可能受到牽引而跌勢加重。

其次,由於美股這波漲勢堅毅不摧,令空頭勢力不得不低頭,也說服許多投資人轉向看多陣營。不過,一些之前準確看多美股的策略師,現在卻根據專業投資人的意見調查提出警訊:因為市場樂觀氣氛已經來到相當高的水準,恐怕會限制短期內美股進一步上漲的空間

Renaissance Macro 分析師 Jeff deGraaf 便指出,最新的投資人情報與共識 (Intelligence and Consensus) 調查顯示,多達 90-100 個百分位數落在看多領域,意味目前市場看多勢力大於看空;而在目前股市缺乏重大風險的環境下,這就構成少數的下跌壓力。

其他的市場信心指標,例如選擇權倉位以及散戶和法人的現金持有水準,也都顯示投資人普遍看好美股繼續攀升。然而,這反而為市場帶來隱憂。

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