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〈Fed升息〉葉倫逼急吐實?經濟「硬數據」差 Fed照樣升息!

鉅亨網編譯張正芊

美國聯準會 (Fed) 周三 (15 日) 決議升息 1 碼,一如市場預期。但當主席葉倫 (Janet Yellen) 在記者會上被問到,央行為何在經濟數據惡化下,仍執意升息,她在被逼問之下似乎暗示:Fed 之所以進一步緊縮貨幣政策,是根據「信心」這類「軟數據」,而非經濟成長率這類「硬數據」。

《彭博電視》記者 Kathleen Hays 周三在記者會中追問葉倫:亞特蘭大聯邦儲備銀行 (Atlanta Fed) 預估,美國第一季經濟成長率僅低到 0.9%;美國薪資成長數據,也不夠強到足以刺激通膨飆升;消費者支出數據亦未大增,而川普的財政刺激措施還是紙上談兵。然而,為何 Fed 現在卻需要出手升息?

葉倫先是強調,國內生產毛額 (GDP) 是「充滿雜音的指標」,而目前美國經濟「仍以每年約 2% 的速度成長」,並反映在就業增加速度加快。此外,失業率並未明顯增加,原因包括民眾持續投入勞動市場。她最後表示,Fed 的貨幣政策「依舊寬鬆」,使得央行官員們得以「預期勞動市場還會進一步改善」。

然而,不死心的 Hays 又再追問:若是情況不如 Fed 預期好轉,又該如何?「如果 GDP 並未走升?如果薪資不見成長?如果核心通膨率停留在 1.7%?」她詢問葉倫,Fed 現在發布的利率路徑預測點圖,是否有可能在今年稍晚調降預估的升息次數,減至比市場普遍預期的更少次?

葉倫此時終於坦言:「如您所言,經濟數據並未明顯增強,… 部分薪資成長數據並未走升」。不過她僅重申,Fed 的貨幣政策依舊寬鬆,且「政策非如頑石堅固不變」,部分數據也暗示勞動市場持續改善,所以央行主張繼續「逐步移除貨幣寬鬆,因為美國經濟持續朝中立方向前進」。

《Zero Hedge》指出,這次 Fed 升息,恐怕是創 1980 年以來在美國經濟成長最弱時升息;但 Fed 現在在乎的,似乎不是實際經濟情況的「硬數據」,而是像預估調查和信心指標等「軟數據」,不禁令人擔憂可能帶來的衝擊。

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