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勞動參與率回神!高盛:Fed估連三季升息 第四季縮表

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電
美國新增非農就業人數 圖片來源:Zerohedge
美國新增非農就業人數 圖片來源:Zerohedge

《CNBC》報導,如置頂圖所示,上週五 (10 日) 美國勞工部公布新增非農就業人數為 23.5 萬人,大幅超出市場預期的 20 萬人,同時更上修了上月新增非農就業人數自 22.7 萬人修正至 23.8 萬人,已充份為本週的 Fed 升息來鋪平道路。

該份就業報告亦顯示,二月份美國失業率為 4.7%,合於市場預期的 4.7%,同時二月份美國勞動參與率更是上升至 63%,雖然仍落在 1978 年逾三十年的低檔水平,但已是近年來的最好表現。

富國銀行旗下的富國投資機構 (Wells Fargo Investment Institute) 分析師 Sameer Samana 即對此表示,二月份美國失業率繼續穩定,同時勞動參與率更是顯著上升,這顯示了當前美國勞動力市場,依舊在持續復甦。

Sameer Samana:「我們估計 Fed 將會順應勞動力市場的進一步走強,預計 Fed 將在今年三月份和九月份共升息兩次。」

美國勞動參與率 (1976年至今) 圖片來源:Zerohedge
美國勞動參與率 (1976 年至今) 圖片來源:Zerohedge

截至最新上週五 (10 日) CME 聯邦基金期貨價格暗示,市場估計 Fed 三月升息之概率已來到 88.6%,同時六月份升息機率更是高達了 95.4%,這顯示了期貨市場多數交易員共識認為,Fed 的升息速率將在近期快速加快。

美商高盛證券 (Goldman Sachs) 首席經濟學家 Jan Hatzius 更是大膽預測,Fed 將可能在今年三月、六月、九月連續升息三碼,而今年十二月 Fed 可能就會開始進行「縮減資產負債表」,以向市場進行實質性的收水動作。

目前 Fed 雖然已結束 QE 多年,不再對市場放水,但事實上過去 Fed 在 QE1、QE2、QE3 等寬鬆時期向市場釋出的流動性,至今 Fed 依舊尚未回收,這即是 Fed 所稱的「本金再投資計劃」,意即為 Fed 手中這些過去 QE 時期所買進的債券,在持有至到期之後,Fed 將會再重新自次級市場購入等額公債,維持 QE 所釋放出去的流動性不變。

原先高盛預計 Fed 將在 2018 年中旬才會著手進行「縮表」,但是高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 在上週五 (10 日) 的一場專訪上,已明確表態認為 Fed 恐怕在今年第四季,就將開始進行縮表。

Fed之資產負債表規模 紅:Fed所持有之美債 紫:Fed所持有之MBS 圖片來源:Zerohedge
Fed 之資產負債表規模 紅:Fed 所持有之美債 紫:Fed 所持有之 MBS 圖片來源:Zerohedge

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