〈川普演說〉破兆美元基礎建設 天然資源有這4大優勢

美國總統川普首場國會演說提及衝刺基礎建設言論，再度讓基本金屬等天然資源受到關注，摩根投信指出，天然資源目前坐擁 4 大優勢，除了消息面有川普政策背書，在擴大基礎建設與推動稅改政策刺激之下，有助於能源需求面成長，現階段商品市場的基本面、資金面與技術面亦有利推升價格續揚。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾 ‧ 葛瑞森 (Neil Gregson) 表示，就市場消息面來看，川普要求國會通過 1 兆美元加強基礎建設，讓市場期待礦業、基礎金屬等商品可望持續受惠。

基本上，自 2013 年來以來，全球基本金屬產能逐年下降，使得基本金屬近兩年開始供給緊縮，此狀況今年仍可能持續發酵，加上今年智利等國家可能發生罷工、關閉礦場事件，將進一步影響基本金屬供應面，推升後續價格表現續強。

再者，觀察原油價格變化，石油輸出國組織 (OPEC) 在去年 11 月通過減產協議，且減產進度優於預期，也有助於原油在今年轉為供需平衡甚至供不應求。除了供給面與基本面有利天然資源價格走升，資金面亦提供商品市場有利的支撐。

奈爾 ‧ 葛瑞森 (Neil Gregson) 說明，商品市場自 2013 年至 2015 年資金外流高達 1300 億美元，直到去年才再見到國際資金回補 620 億美元，在後市看好激勵之下，預估今年資金將持續回流。

奈爾 ‧ 葛瑞森 (Neil Gregson) 指出，隨著國際能源價格自谷底攀升，亦扭轉天然資源過去幾年的頹勢，技術面進入中長線多頭格局，且今年來美元走勢放緩，有利於以美元報價的商品價格表現。

另外，相較於全球股票，原物料相關產業價值面仍具有投資價值，目前能源、金屬類股的本益比僅約 10 倍左右，除了低於全球股票的 22.6 倍，相較原物料產業本益比歷史平均值 20 倍還有成長空間，現階段反而是逢低布局的時機，從歷史經驗來看，當原物料價格大走多頭行情時，相關類股股價漲幅更勝商品價格。

有鑑於天然資源市場各板塊報酬輪動迅速，奈爾 ‧ 葛瑞森 (Neil Gregson) 建議，投資人若有意參與商品多頭行情，宜透過多元布局的天然資源基金來穩健參與，也不錯過各次產業漲升機會。