摩根士丹利表示，川普經濟學或許會說得多做得少，而對歐洲退避三舍的投資者或許會發現這裡的回報比看起來更加豐厚。

摩根士丹利的跨資產策略負責人 Andrew Sheets 周二在接受採訪時說，美元兌歐元飆升至 14 年高點，標普 500 指數迭創歷史新高，這些現象表明，交易員們低估了一旦美國經濟表現不如川普競選時的承諾，美國政府將采取更多保護主義措施的風險。

「大多數投資者都假設了這樣一種基準情形：川普會做一些利好的事情，完全不做任何不友好的事情，」 Sheets 說。他建議買進歐洲和日本股票，相信這兩個市場 2017 年表現好於美國股市。

Sheets 預計，MSCI 歐洲指數 2017 年上漲 6%，而標普 500 指數將在 2,300 點見頂，較目前水平有大約 1.3% 的上升空間。歐洲股市表現更佳的推動力將來自歐洲企業盈利提高以及民粹主義候選人在德國和法國的大選中難以獲勝。對明年德國和法國大選的擔憂，正是給歐元區資產前景蒙上陰影的重要因素之一。

即使川普推行財政刺激政策，並且沒有像 Sheets 的基準預期那樣采取大規模的保護主義措施，美國經濟成長依然可能令人失望。根據摩根士丹利的預測，美國 2017 年和 2018 年 GDP 增速將只有 2%，低於接受彭博調查的經濟學家的預測中值。

「明年的意外情況可能是美國很難達到投資者的預期，」 Sheets 說。

利潤成長潛力

支持看好歐洲股市未來一年走勢的一個跡象是，彭博匯編的數據顯示，斯托克 600 指數成份股盈利潛力在今年 7 月份跌至 6 年低點之後已經攀升到一年高點。

Sheets 說，除此之外， 法國和德國的大選，較大的可能性是維持現狀或者是對市場友好的領導人勝出。他認為，馬琳 · 勒龐 (Marine Le Pen) 的國民陣線等極右翼黨派根本沒有機會獲勝。

「過去一年我們更看好美國，而不是歐洲和日本，未來一年我認為情況正好相反，」 他說，「實際上歐洲有很多利好因素。由於基數非常低，歐洲公司的盈利成長潛力也非常大。」