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美升息腳步近 美國高收債有利差護體 美元短線仍強勢

鉅亨網記者宋宜芳 台北

受惠於上半年美國緩升息,債市各券種全面齊揚,今年來漲幅至少 7% 起跳,美國高收益債更強漲逾 15%。摩根投信指出,川普當選美國總統以來,翻轉全球金融市場趨勢,美國公債殖利率提前反應,自 11/4 來迄今急漲逾 30%,衝擊近期債市報酬由正轉負,僅美國高收益債一枝獨秀,逆勢收漲 0.25%,高收益債在利差優勢護體之下相對抗跌,眼見 12 月美國聯準會升息幾乎已成定局,鑒於美國高收益債於利率正常化期間報酬表現傲視各券種,建議投資人可於升息前夕進場布局。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 指出,各類別債市今年來全數上漲,分別有 7-15% 不等的漲幅,尤其是跟景氣連動性最高的美國高收益債強彈 15.88%,漲幅不但居債市之冠,也比 MSCI 世界指數的 5.62% 和美國標普 500 指數的 7.78% 的漲勢還要來得凌厲,突顯美國高收益債提供投資人追上漲的潛力。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 表示,川普意外入主白宮,其大幅擴張財政赤字政策推升長天期債券殖利率急遽竄升,美國 10 年期公債自 11/4 以來漲幅逾 3 成,導致近期債市價格幾乎全趴,自高點回落後走勢震盪,僅美國高收益債因存續期間較短,利率風險較小,加上又有較高收益率增添防禦力,因此當公債殖利率強彈時,不僅其價格較不易受衝擊,反而一枝獨秀逆勢繳出 0.25% 的正報酬。

升息環境下,美國高收益債表現最帶勁,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 說明,美國聯準會主席葉論上周態度轉偏鷹派,強烈暗示年底升息,帶動通膨預期飆高,美元指數改寫逾 13 年新高,彭博 (11/22) 利率期貨走勢也顯示,聯準會 12 月會期 (12/13-12/14) 升息一碼機率高達 100%,而美國高收益債與美國公債呈現負相關,相關係數為 -0.25,在利率正常化環境下仍具上漲機會。

 

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 分析,眼見美國聯準會升息在即,而美國以外的多數央行維持寬鬆貨幣政策,美國仍具較高收益率之優勢,加上避險情緒轉強,有利美元短線維持強勢。

再者,回顧 1994 年來全球主要債市率走升期間表現,美高收滾動三個月平均總報酬高達 2.5%,反映出在未來美國邁向利率水準正常化的趨勢下,美高收利率彈性優勢,提供投資人較佳報酬,建議投資人應以美國高收益債及美元來因應。

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