【蕭碧燕專欄】黑天鵝亂竄的2016，下半年基金該...

黑天鵝亂竄的2016年已過了一半，無論是負利率當道、英脫歐事件，或是11月美國大選隱藏的風險，在在都讓人膽戰心驚，面對下半年的不確定因素，手上的基金投資是否需要再調整？基金教母蕭碧燕認為，英國脫歐的經濟因素影響目前還未反映且無法估算，因此投資人要先稍微不要那麼衝，先停、聽、看，有定時定額的就默默扣，不要急著加碼，但若持有歐洲基金中英國比重特別高的，或可調整汰換。

蕭碧燕指出，英國脫歐事件造成全市場震撼，但現在很多都回來了，除了英國弱一點之外，包括美股、日股、上海A股等股市甚至還創新高，英國脫歐造成的2天震撼階段結束，因為主要是反映脫歐的非經濟因素表現，但是，從經濟因素帶來的影響目前還未看到或是反映。

蕭碧燕表示，會受到英國脫歐經濟影響的地區主要落在英國、再到歐洲、再到美國、然後再到台灣，台灣對英國的出口小但是對歐盟的出口比重大，因此，歐洲受到影響也會連動到台灣，她強調，經濟因素的影響目前還無法估算，因為各國政府都會有振興方案的提出，將是衡量英國脫歐對經濟影響的重要政策指標。

蕭碧燕進一步解釋，英國脫歐會造成經濟下滑是確定的，但是各國的振興方案如果能抵掉脫歐的衝擊，那股市就可能不會跌，所以現階段投資人先停、聽、看，不要現在衝，也不要急著加碼；但如果是持有歐洲基金中英國比重特別高的，或可調整汰換。

她說，買歐洲基金一般並不會買單一國家特別高的，因為那就失去買區域型基金的意義，買區域型基金就是要分散，所以單一國家的比重可以在10-20%，但如果超過20%就太高，因此，先調整英國比重太高的部分，以因應不確定的風險。

蕭碧燕強調，英國脫歐會出現兩種情況：一種是沒事，一種是要等很久的大微笑；所以投資的金額不同，要不要等的考慮也不同，以定時定額來看，3000元跟3萬元是不同的，3000元可以等，但如果是3萬元則是要減碼；舉例來說，拉美基金已超過5年，要回來可能要等到10年，從2010年扣到現在的投資人還是負的，大微笑還要等很久，要不要等?要看個人的決定。

蕭碧燕說，今年初看好歐洲、美國、日本等成熟市場，但現在受英國脫歐事件的影響，一切的預估已被打亂，所以許多的資金已回頭投資目前在低點的亞洲及新興市場，新興市場在谷底等很久了，除了東歐及拉美基本面上有疑慮外，

亞洲相對較有基本面支撐，而中國在相對谷底，若此時開始定時定額，可避掉微笑曲線的左手邊，避免高點下滑的那塊。

至於美國、歐洲及日本假設因振興方案不夠力，而出現高點下滑時，也有可能會負，在高點下滑時，並不是要砍掉而是要減碼扣款，但前提是會有高點下滑，蕭碧燕重申，定時定額持續扣等久了都會回來，會採取停扣的情況只有兩種，一是不值得(下來之後要好久好久才會再回升)，另外就是績效在同類型中墊後，就換別檔。

蕭碧燕以自己的操作為例指出，歐洲在高點早就減碼，所以不怕脫歐的影響，高點減碼，低點加碼是定時定額不變的法則，所以包括美國、歐洲、日本、生技基金等都在創波段新高，本來就該減碼，嚴格遵守停利不停損原則。

蕭碧燕強調，不管什麼市場，再好的市場，高點一定減碼，就永遠不用擔心脫歐與否，有做好防範，就不怕脫歐甚至是年底的川普黑天鵝風險，至於下半年的布局，錢多的人本來就是布滿各個市場，但拉美及東歐不是主流了，即使漲也不可能再創過去的輝煌成績，反觀亞洲及中國已在低點，建議空手要買先從亞洲買起。