美國聯準會 (Fed) 將在台灣周四凌晨宣布決議和最新經濟預測，市場普遍預期將連續第三次降息，但連續降息可能到此為止，原因在於持續存在的通膨疑慮，已在內部造成深刻的分歧，並讓現任主席鮑爾難以在明年初釋出任何進一步行動的訊號。

Fed 過去 15 個月以來共降息 1.5 個百分點，包括今年秋季連兩次降息。部分官員認為，目前利率已達到既不刺激也不抑制經濟成長的中性水準。

對於 Fed 目前政策究竟有多「緊」的不同看法，可能導致本次會議再度出現分歧，部分分析師甚至預測，可能有多達三位官員持不同意見。

這意味著鮑爾面臨的挑戰更加艱難，尤其在史上最長政府關門結束之後，仍缺乏經濟數據的情況下。官方就業數據要到下周二 (16 日) 才會發布，通膨數據則要等到兩天後。

KPMG 首席經濟學家 Diane Swonk 說：「這使 Fed 必須像走鋼索一樣的小心翼翼。」她認為，鮑爾面對記者時，將無法保證聯邦公開市場委員會 (FOMC) 下一步的動作，「他必須代表光譜兩端的各種觀點，而這是更難傳達的訊息。」

會後聲明

根據目前掌握的資訊，美國企業 11 月宣布的裁員人數有所下降，但亞馬遜 (AMZN-US)、威瑞森 (VZ-US) 等大型公司仍宣布裁員計畫。9 月消費支出變化不大，而 Fed 偏好的通膨指標升至 2.8%，比央行目標高出近 1 個百分點。

這讓多數分析師預期，FOMC 聲明將重申就業面臨下行風險「最近幾個月增加」，通膨仍「略高於目標」。部分分析師也預期，聲明可能暗示對未來幾個月額外降息的不確定性。

KPMG 的 Swonk 說：「我認為他們會暫停，以觀望更多數據，因為部分降息效應已經在體系中發酵。」

經濟預測

新的經濟預測可能仍會凸顯官員之間的分歧。9 月時，已有八名官員預測 2026 年利率不會降到低於本周降息後的水準 (3.50-3.75%)，但另有九位官員預測至少再降兩次。

經濟學家也預期，2025 年經濟成長中位數可能上修，通膨預測略降，失業率則可能高於 9 月預測。

FOMC 官員立場

自 10 月決策會議之後，鮑爾不曾有公開發言的場合，本次會議可能面臨更分裂的委員會。一些聯準銀行總裁公開反對進一步降息，其他人則通膨持續高於目標的情況表示擔憂。

然而，紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 上月下旬曾表示，短期內仍有降息空間，這番話提振市場對本周降息的預期。

其他官員可分為以下陣營：

• 堪薩斯城聯準銀行總裁施密特 (Jeff Schmid)、聖路易斯聯準銀行總裁穆薩列姆 (Alberto Musalem) 可能主張維持利率不變
• 波士頓的柯林斯 (Susan Collins)、芝加哥的古爾斯比 (Austan Goolsbee)、Fed 理事巴爾 (Michael Barr) 仍關切通膨
• Fed 理事米蘭 (Stephen Miran) 則可能支持更大幅度的 2 碼 (50 個基點) 降息，延續前兩次會議的立場

下任 Fed 主席

此外，投資人也密切關注白宮是否會揭露美國總統川普準備提名的 Fed 主席接班人選。白宮國家經濟委員會主任哈塞特 (Kevin Hassett) 被視為熱門人選，但正式提名可能要到明年初才會公布。

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