進入 2026 年，全球經濟正迎來改寫，在多重力量交織下，市場分歧與機會並存。美國在全球關稅政策與通膨持續的壓力中，謹慎調整經濟步伐；歐洲則受惠於財政擴張與貨幣政策轉向，投資價值重新獲得關注；中國在政策修復與市場情緒回暖中逐步走出谷底；而印度則持續展現新興市場中難得一見的高成長姿態，最值得關注的是，台灣獨特地站在 AI 需求爆發與國防自主潮流崛起的關鍵十字路口。

安聯投信在 2025 年歲末舉辦的年度投資論壇中，特別邀請安聯環球投資全球股票首席投資總監 Michael Heldmann、安聯環球投資固定收益首席總監 Jenny Zeng、安聯投信投資長張惟閔，分別從全球股市、債市和台股，為投資人勾勒出 2026 年開啟新一輪金融市場動能下的立體投資藍圖。 

聚焦「AI 永動機」＋「國防自主」雙主軸 

展望台股，AI 產業無疑是驅動 2026 年台灣結構性行情的核心力量，扮演著「AI 永動機」的角色。

目前這一波的 AI 需求不僅創造了新的市場規模，更讓台灣完整的供應鏈從伺服器、散熱、記憶體、半導體測試、封裝，乃至於邊緣運算等領域持續受惠。產品規格的快速迭代與經濟外溢效應，正將更多公司推向成長軌道，同時吸引全球資金持續流入相關供應鏈。雲端服務商 (CSP) 的資本支出持續向上修正，顯示 AI 投資仍處於加速階段，尚未步入緩增期。

科技浪潮，2026 年另一股不容忽視的力量來自全球國防支出的上升週期。安聯投信投資長張惟閔指出，美國總統川普再次要求盟友提高國防預算，帶動全球軍工產業長期擴張。

台灣國防支出自 2024 年起已達 5,206 億元，預估至 2030 年將逼近 1.48 兆元；憑藉長期深耕的軍工技術與完整的零組件能量，不僅能滿足內防務需求，更有機會參與國際供應鏈的新分工，從 AI 到國防，等於是為台股注入雙重成長動能。

台股 2026 年獲利展望與精準選股

綜合來看，2026 年台股企業的整體獲利預期將呈現「上半年盤整、下半年跳升」的型態。電子業增速將與 2025 年相近，而金融與非電產業則因基期較低，有望迎來更明顯的回升。然而，張惟閔強調，2026 年的市場並非被動「買指數」即可獲利，投資人將比任何時候都更需要主動精準選股，由於驅動各產業的因子差異極大，投資報酬將高度集中於真正擁有結構性成長能力的公司。

美股標普 500 企業獲利佳 歐洲重回主戰場

當視角從台股放眼全球，投資環境的複雜度隨之提高。安聯環球投資全球股票首席投資總監 Michael Heldmann 表示，全球基本面雖呈現溫和放緩，但美國企業展現出強勁韌性。標普 500 企業長期獲利成長率維持在 14% 以上，顯示美股仍具備堅實支撐力道，加上科技創新與企業資本支出動能持續，美股依舊是全球市場的重要引擎。需留意的是，美國關稅政策是否可能帶來停滯性通膨的壓力；但只要通膨溫和、需求保持穩健，聯準會的政策空間仍具彈性。

歐洲市場展現難得的轉機，政策與財政的雙重推動，讓歐洲回到主戰場位置。德國自 2026 年起擴大政府支出，歐盟亦積極推動大型財政方案，加上通膨受控，歐洲央行與英國央行有望在 2025 年底前降息。評價更顯合理的歐洲市場，使 MSCI 歐洲指數自 2025 年以來表現已能與美國標普 500 及那斯達克 100 指數比肩，為長期投資人提供具吸引力的機會。

中國與印度 新興市場的兩條路徑

看向全球新興市場，中國與印度則展現了截然不同的投資路徑，自 2025 年 6 月以來，中國股市的復甦跡象明顯，不僅表現領先美股，更顯示政策環境與市場情緒正在同步改善。

Michael Heldmann 認為，儘管地緣風險下降、私部門信心重建，中國市場已走出過去兩年的保守氣氛，但價格不再極度便宜，因此建議投資人應在拉回時布局，而非急於短線獲利了結；相較之下，對於尋找強勁成長動能的投資人來說，印度市場高度分散、資金流動性良好，且企業獲利品質突出，儘管價格不低，但相對於全球主要市場，是頗具吸引力的標的。

債市重拾魅力 BBB 與 BB 級信用債成市場甜蜜點

在全球市場分歧的背景下，著眼於資產配置，固定收益市場的重要性正在重新提升。安聯環球投資固定收益首席總監 Jenny Zeng 指出，全球債市已進入「評價合理，但須保持警惕」的階段，已開發市場的利率政策逐步邁向中性，而新興市場則仍保留調整空間，預示著未來債市走勢仍將分歧。然而，全球信用市場的基本面依然穩健，美國違約率僅微幅上升，歐洲與亞洲則維持低點，顯示企業體質良好。

在當前環境中，債券市場最值得關注的組合來自 BBB 與 BB 信用債的交會點。歷史經驗顯示，只要 BBB 級公司債殖利率高於 4%，未來 12 個月的報酬料多半呈現正值；將投資組合的核心比重均衡配置於 BBB 與 BB 各半，不僅能提供可觀的收益機會，也能有效控制下檔風險，是當前波動市場中債券投資甜蜜點。

靈活與韌性 2026 年資產配置核心策略

在利率變化快速、政策分歧加劇的背景下，主動投資的價值更顯重要，透過主動式基金，投資人不僅能精準調整利率曝險，更能掌握不同地區信用週期的時間差，並在價格浮現或短線修正時更快進場，取得優於指數化投資的報酬。因此，Jenny Zeng 建議，投資人在這樣的環境中，最重要的是「保持在場、不要追高、維持分散」。 

從股票資產來看，無論是受惠於 AI 與國防自主浪潮的台股，還有歐洲的政策性反轉，中國的谷底復甦，印度的強勁成長；抑或是債市重拾吸引力的信用甜蜜點，2026 年的投資環境皆是機會與挑戰並存。

安聯投信認為，2026 年真正的關鍵不在於挖掘單一最強市場，而是要找到能在變局中持續創造動能的投資主旋律；投資人需要以更靈活、更分散的方式，重新佈局自己的投資版圖，讓投資策略建立在對趨勢的深刻理解與分散風險之上，市場的波動便不再是阻力，而是全新的投資動能。 

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