2026 年，美國股市將進入「滾動復甦」的新階段，預計將擺脫過去三年的局部衰退，並在獲利驅動和政策寬鬆的背景下迎來上漲。根據摩根士丹利的分析，標普 500 指數的目標位將上調至 7800 點，較目前的 6734 點上漲 16%。這一預測的核心支撐來自於盈利的高增長和估值的適度支撐。

市場復甦的本質體現在企業成本結構的優化，這將帶來正向經營槓桿的提升，並創造歷史反彈的獲利修正廣度。根據最新的財報數據，標普 500 的營收超預期率達到 2.2%，是歷史平均值的兩倍，顯示出強勁的獲利表現。

在政策方面，美聯儲將維持寬鬆政策，預計未來仍有降息的可能，這將為市場提供充足的流動性。隨著勞動力市場的溫和走弱，這一趨勢進一步降低了政策轉向的風險。

獲利成長方面，2025 年標普 500 的每股盈餘（EPS）預計為 272 美元，年增 12%；2026 年將達到 317 美元，成長 17%；2027 年預計進一步升至 356 美元，成長 12%。這些增速均高於市場一致預期，顯示出強勁的獲利韌性。

在產業配置上，小盤股和周期股將成為投資的重點。小盤股因為成本結構優化和獲利修正的優勢，將迎來超配。週期股則因為需求回暖和獲利彈性的釋放而受益，預計將跑贏防禦股。

此外，AI 技術的應用和併購活動的回升也將成為市場的重要催化劑。 2025 年全球並購交易量較去年同期成長 32%，預計在 2026 年將再成長 20%。政策紅利方面，相關法案為企業帶來了直接利好，尤其是在研發費用的稅前扣除和設備加速折舊政策。

然而，市場仍面臨通脹和政策風險的挑戰。如果美聯儲因通脹而延遲降息，將可能壓製成長板塊的估值，特別是高估值的科技股。基於這些因素，2026 年的美股市場將呈現「全面復甦、獲利主導」的新特徵。