根據《彭博》周二 (18 日) 報導，美國銀行 (BAC-US) 全球基金經理人月度調查顯示，投資人將 AI 估值泡沫列為最大尾部風險，並在 20 年來首次認為企業出現過度投資。與此同時，全球基金經理人現金部位跌破關鍵門檻，觸發股市賣出訊號。

全球基金經理人持有的平均現金比例降至 3.7%，這種情況自 2002 年以來僅出現過 20 次。策略師 Michael Hartnett 在報告中指出，每當這種情況發生，股市在接下來一到三個月內都會下跌，而美國公債表現優於股市。

在 MSCI 全球指數今年上漲 17% 後，股市已浮現壓力，投資人擔心 AI 類股可能出現泡沫。標普 500 指數目前較 10 月高點下跌約 3%，而交易員已降低對聯準會 12 月降息的押注。

美銀調查顯示，投資人股票曝險仍處於 2 月以來最高水準。Hartnett 表示，若下個月沒有降息，市場將「進一步修正」。他指出，目前的部位配置「對風險資產而言是逆風，而非順風」。

在科技巨頭持續大舉投資 AI 之際，投資人重新評估經濟成長前景，金融市場面臨更廣泛的壓力。摩根大通 (JPM-US) 副董事長 Daniel Pinto 警告，AI 類股估值需要重新評估，而任何的下跌都將波及整體股市。

美銀調查顯示，潛在的 AI 泡沫被列為最大的尾部風險，這是投資人 20 年來首次認為企業投資過度。

約 42% 的受訪者預期，國際股市將成為明年表現最佳的資產類別，僅 22% 預期美股將領先。這一排名呼應高盛集團 (GS-US) 策略師 Peter Oppenheimer 的預測，他認為未來十年美股將落後所有同類市場。

這項美國銀行調查於 11 月 7 日至 13 日進行，共訪問 172 位參與者，管理資產總額達 4,750 億美元。

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