老人與狗! 拉回季線霸氣卡位

哇！今日台北股市殺很大，終場收盤指數重挫大跌 691 點作收，收在 26756 點上，且成交量放大至 6416 億元左右的水準，很多人都在問：台股會崩嗎？如果不會的話，下檔關鍵支撐看哪裡？很重要！你一定要知道；為何短線的下殺拉回、乃屬於漲多後的技術性修正、估值調整、並非空頭起跌的開始？其實原因很簡單：

第一、受惠於 AI 需求火熱持續帶動相關供應鏈營運向上起飛、以及獲利成長，這股趨勢是否有改變嗎？很明顯〝並沒有〞，並且可望一路延續至明年、甚至後年，都不致於作改變。

第二、雖然 Fed 官員放鷹、降息預期轉弱，不過，大家不要忘記了！明年美國期中選舉前，川普政府勢必加大力道釋出更多的政策利多，包括 Fed 透過寬鬆貨幣政策護盤、一系列擴大減稅刺激經濟政策… 等，以及 12 月將停止縮表，其實，資金面寬鬆並未改變。

第三、就技術面的角度來看，下檔不僅在 9/26 日 25469~9/24 日 26394 頸線區間、以及季線位置區附近都具有強力的支撐，加上季線、半年線及年線等中長期均線持續震盪走多向上，代表中多向上的趨勢並未改變。

這不過是「老人與狗」的遊戲，也就是說當股價脫離「基本面」太遠，通常股價都會在適當時間作回調的動作，亦即「技術面乖離過大的調整」；再者，今日的恐慌下殺，似乎已有為明日 11 月台指期最後結算交易提前壓低結算的跡象，因此，今日過度反應過後，基本上，明日行情應該不致於太差，就算大漲不易，但也不致於太跌；重點是：台灣時間 20 日凌晨隨著輝達財報的出爐，事實上，之前輝達執行長黃仁勳曾暗示，到明年年底，公司可能售出價值約 5000 億美元的 Blackwell 晶片及即將推出的 Rubin 晶片，故輝達財報若能繳出一張亮眼成績單，不僅可望有效化解市場的疑慮，並且整體盤勢也將會逐步回穩上來，這是大家可留意的機會。

別低估 AI 的潛力發展

隨著 AI 伺服器出貨強勁，繼 GB200 後，接著 GB300 及新款 Rubin 平台將接棒放量出貨，預估明年 NVL72 機架的 ODM 組裝量將達到 5 萬至 7 萬台，較今年的 2.7 萬台翻倍增長，加上產品規格及材料升級，包括 AI 伺服器暨相關零組件… 等仍將是市場聚焦的主軸不變；譬如受惠於記憶體缺貨漲價題材帶動記憶體大廠華邦電 (2344-TW)，Q3 繳出單季及前三季轉虧為盈的成績單，Q3 每股賺 0.65 元，累計前三季 EPS 達 0.12 元，以及記憶體模組大廠創見 (2451-TW)，繼 Q3 稅後淨利季增 259%、年增 334%，Q3 每股盈餘繳出 3.52 元亮眼成績後，10 月單月獲利年增逾 2.4 倍，再繳出每股盈餘 1.51 元的好成績，而且這股趨勢還會再持續延燒至 2027 年、甚至 2028 年，包括護國神山台積電 (2330-TW)、AI 伺服器龍頭鴻海 (2317-TW)、資料中心概念股緯穎 (6669-TW)、銅箔基板台光電 (2383-TW)、台燿 (6274-TW)、聯茂 (6213-TW)、PCB 金像電 (2368-TW)、網通大廠智邦 (2345-TW)、記憶體愛普 *(6531-TW)、被動元件國巨 (2327-TW)、以及超級電容與 BBU 概念股… 等也是一樣，在產業前景持續看好不變，短線估值修正調整，拉回是機會？還是危機？相信大家都是聰明人，應該不需要我再多說了吧！

但是，對於某些估值偏高、或是產業前景仍存有疑慮的公司，基於風險考量，就是要避開，策略反彈找賣點；譬如熱能產品高力 (8996-TW)，今年估上看近 1 個股本，股價飆漲來到 678 元，本益比約達 60 倍，估值偏高，所以，為何最近股價一路跌跌不休，包括矽晶圓環球晶(6488-TW) 也是一樣；再者，近期全球記憶體市場經歷前所未有的「超級循環」，NAND 與 DRAM 現貨價格在短短六個月內分別上漲 50% 及 300%，勢必將重創硬體 OEM 與 ODM 廠的毛利率與獲利，因此，包括華碩(2357-TW)、技嘉(2376-TW)、宏碁(2353-TW) … 等，近期股價表現則是相對疲弱，策略上就是要懂得反彈找賣點；不過，你手上有那些股票，我並不曉得，如果你有持股套牢了，不曉得如何來處理或調整的粉絲好友，歡迎加 LINE 私訊大師兄，把你的持股寫清楚，並記得留下你的姓名及連絡電話，大師兄來助你一臂之力，一個轉念就可以改變你的一生。

老人與狗! 估值調整

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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