全球最大對沖基金之一的橋水基金於當地時間 11 月 14 日向美國證券交易委員會（SEC）提交了截至 2025 年第三季末的持股報告，顯示其整體持倉規模為 255 億美元，較第二季末的 248 億美元有所增加。

在這一季度，橋水增持了 325 個標的，減持 194 個標的，並新進 493 個標的，清倉 64 個標的。

截至第三季末，橋水的前十大持倉集中度為 32.54%。其中，iShares 核心標普 500ETF (IVV-US) 和 SPDR 標普 500ETF (SPY-US) 仍是前兩名。值得注意的是，原本排在第三位的輝達 (NVDA-US) 在這一季度跌至第六，橋水減持了近 472 萬股，持有數量從第二季度末的 723 萬股減少至 251 萬股，降幅達 65.3%。這項減倉舉動顯示出橋水對輝達後市表現的謹慎態度。

儘管輝達在今年第二季和第三季分別上漲了 46% 和 18%，但截至最新收盤，該股本季僅微漲 0.15%。除了輝達，橋水在第三季也大幅減持了 iShares 核心 MSCI 新興市場 ETF (IEMG-US)、GoogleA、SPDR 黃金 ETF (GLD-US) 和微軟 (MSFT-US) 等標的，這些股票在本季度的漲勢均有所放緩。

橋水創始人瑞 · 達利歐上週再次警告稱，美國經濟可能已進入「大債務週期」的後期，預計聯準會的寬鬆政策將刺激泡沫進一步擴大。他指出，一旦聯準會開始收緊貨幣政策，泡沫破裂的時刻將會到來。

達利歐認為，受人工智慧熱潮推動的美股科技股多頭短期內仍將持續，但未來表現可能會受到通膨風險的影響。他提到，具有實體資產屬性的公司，如礦業和基礎設施公司，可能在通膨風險顯現時表現優於專注於長期科技業務的公司。

在三季的「Top Buys」中，橋水前五名增持標的分別為 iShares 核心標普 500ETF (IVV-US)、晶片股泛林集團 (LRCX-US)、Adobe (ADBE-US)、冬海集團 Sea (SE-US) 和 Reddit (RDDT-US)。