台股 11/14 號震盪加劇，但如果有研究技術走勢的話，應該可以去了解，台股上一波 8/19 到 9/5 的月線整理波，大盤從最低 17306 點漲到 24482 點，當時大盤在短短近 4 個月時間，漲了 7100 多點，之後開始整理了 13 個交易日，那時候也有許多人認為大盤要反轉了，結果整理完後一路漲到 10 月，再飆漲 4000 多點，所以台股目前的跌幅可以說是小巫見大巫，完全不到需要緊張的程度，手中持股只要有價值就可以續留，今天我們帶大家來檢視逆勢抗跌的股票。

南茂 (8150-TW) 專注於半導體封裝與測試服務，目前處於從傳統記憶體封裝回穩，向車用、車載晶片與異質整合封裝轉型階段。公司近月營收年增超過 20%，反映訂單需求正在回流，毛利率約為 12％左右，營業利益率也已恢復至約 6％左右，代表基本面修復初見成效。若公司能成功將高階封裝出貨比重提升、擴大車用及高性能運算晶片的服務收入、並有效控管原物料與匯率成本，那麼從傳統封測服務商轉型為高階系統級封裝供應商的路徑將更為清晰。從中長期觀察，只要全球封裝需求回暖並搭配公司技術落地，其潛在成長動能值得關注。

材料 - KY(4763-TW) 以二醋酸纖維絲束為核心技術，產品應用涵蓋香菸濾嘴、醫療中空纖維、電子材料等領域，具備技術門檻與轉型潛力。公司近年積極向電子材料、新能源應用延伸，若能成功將產能從傳統用途轉向高階電子、過濾膜、特殊纖維應用，其成長動能可望加速。雖然近期營收累計呈現小幅下滑，但毛利率與營業利益率曾達高水準，顯示經營模式具備彈性。從中長期觀察，只要其在新應用場景取得實單，其後續表現是能夠關注的。

今國光 (6209-TW) 由傳統光學鏡片製造轉型，開始聚焦紅外線鏡頭、智慧眼鏡與 AR/VR 鐳射鏡頭模組這類高階光學元件，轉型方向明確。近期營收已有回升跡象，毛利率約為 23%，營業利益率達約 7%，顯示基本面正逐步修復。財務結構穩健，負債比低且現金流可為轉型提供支撐。若今國光能成功將紅外線及 AR 鏡頭訂單量產化、提升車用與工業應用鏡頭比重、並有效控制原物料與匯率變動風險，則從「鏡片代工廠」向「高階光學模組供應商」的路徑將更為清晰。從中長期來看，只要新應用出貨持續放量，其成長潛力值得留意。

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文章來源：摩爾投顧 楊惠宇分析師

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