美國最高法院將於週三 (5 日) 就美國總統川普先前依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）所祭出的廣泛關稅舉行口頭辯論，市場高度關注相關進展，因結果可能對美股、債券及美元走勢帶來深遠影響。

雖然裁決結果最快需「數週」後才會公布，但華爾街策略師指出，若口頭辯論中出現法官傾向裁定關稅違法的訊號，恐再度引發「拋售美國」情境，使股市、債市及美元同時承壓。不過，也有觀點認為，在此情況下，美股仍可能上漲，其他資產則面臨下行壓力。

渣打銀行全球 G10 貨幣研究主管 Steve Englander 表示，若市場因口頭辯論預期關稅將遭判無效，美國公債殖利率料走升，美元或將明顯走弱。Touchstone Investments 全球策略師 Crit Thomas 亦指出，關稅面臨撤銷風險，股市卻相對平靜，若最高法院顯露不利川普的立場，股市可能大幅回落。

Crossbridge Capital Group 首席投資長 Manish Singh 表示，川普四月首次宣布關稅時曾引發市場不安，但隨後調整措施及多國協議使疑慮減緩，關稅甚至已為政府帶來收入，且未推升通膨。若突然撤銷，將帶來不確定性，可能衝擊企業信心與市場情緒。

川普日前在《60 分鐘》節目受訪時強調，關稅政策推動股市屢創新高，若遭推翻，經濟將「走向地獄」。

川普週二推文也寫到：「美國最高法院案件，簡直就是攸關國家生死存亡。若勝訴，美國將擁有巨大但公平的財務與國家安全。若非如此，在面對多年以來佔我們便宜的其他國家時，我們將幾乎毫無防禦能力。」

推文寫道：「美股如今持續創下歷史新高，而美國比以往任何時候都更備受推崇，而其中很大一部分原因，是因為關稅所創造的經濟安全，以及我們因關稅而談成的貿易協議。感謝大家對此事的關注！」

雖市場普遍習慣目前政策，但預測市場 Polymarket 顯示，法院支持關稅的賭盤機率近月下滑，而認為關稅被推翻的機率已升至約六成。

不過，Stifel 華府政策策略師 Brian Gardner 認為，實際認為川普將勝訴的投資人比數據顯示更多，若大法官釋出不利川普訊號，股市可能先行下跌。

負責任聯邦預算委員會數據顯示，2025 財年關稅收入達 1,950 億美元，較前一年度大增逾 250%，但依然無法阻止財政赤字擴大。該會提到，即便包含關稅及約 2,000 億美元一次性學生貸款支出減少，2025 財年赤字仍達 1.8 兆美元，占 GDP 約 6%，美國國債總額也已突破 38 兆美元。若關稅被判非法，國會須尋求更多補充財源。

此前下級法院裁定川普援引 IEEPA 徵收關稅已逾越職權。反對方代表律師、自由正義中心 Jeffrey M. Schwab 指出，過往從未有總統利用 IEEPA 來課徵關稅，並質疑川普以貿易逆差為「緊急情況」的依據並不成立。

財政部長貝森特 (Scott Bessent) 認為，關稅是川普重要政策之一，法院推翻此類政策並不尋常。他透露將出席口頭辯論，並表示 IEEPA 是總統實施關稅權限最直接的法律工具。

市場正密切觀察最高法院討論動向，因其結果將牽動關稅制度命運，並可能在短期內對金融市場引發波動。