聯準會 (Fed) 三名官員周五 (31 日) 不約而同對本周降息表示反對立場，讓主席鮑爾日前警告 12 月「未必降息」的說法得到強力印證。

Fed 本周三如市場預期降息 1 碼 (25 個基點)，但鮑爾在會後記者會意外對市場的降息預期潑冷水，他表示 Fed 內部政策明顯分歧，進一步降息「並非定局」。他還透露，內部主張是時候暫緩降息的「聲浪逐漸增強」(growing chorus)。

呼應鮑爾的說法，克里夫蘭聯邦準備銀行總裁哈瑪克 (Beth Hammack)、達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan) 和堪薩斯市聯準銀行總裁施密德 (Eric Schmid) 周五都表示，他們不支持本周的降息。

目前距離 12 月決策會議還有六個禮拜，可以想見 Fed 內部將在接下來這段時間展開激辯，一派是認為需要進一步寬鬆以支撐勞動力市場，另一派則認為，比起就業，他們更擔心通膨。

哈瑪克、蘿根今年雖無投票權，但 2026 年都將成為輪值投票委員，施密德則是支持利率按兵不動，是 11 月會議唯二的反對票，另一位是川普人馬、Fed 理事米蘭 (Stephen Miran)，他主張應該降息更大的 2 碼 (50 個基點)。

施密德周五說：「就我看來，勞動力市場大致平衡，經濟持續展現動能，通膨卻依然過高。」

蘿根周五表示，他雖然不是今年的投票委員，但傾向支持本次會議按兵不動。

目前 Fed 內部對所謂的中性利率——也就是理論上不會刺激也不至於抑制經濟成長的利率水準——的評估存在差異。周三降息後，聯邦資金利率目標區間來到 3.75-4.00%，而根據 9 月發布的最新季度經濟預測，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 對中性利率的預估水準介在略高於 2.5% 到略低於 4.0%。

哈瑪克周五在達拉斯論壇一場小組討論會中表示，她相信周三降息之後，Fed 利率已經來到她個人評估中性利率的水準附近。

她說：「我認為我們需要維持一定程度的經濟限制，以幫助通膨綠回到目標水準。」

出席同一場活動的亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 則說，他「最終還是支持了」降息決議，因為他認為即使降了息，貨幣政策仍然「處於」緊縮狀態。

波斯提克說：「我們不能忽視，也不能忘記通膨仍是一個重大問題，我們必須讓它回到 2% 的目標水準。我認為我們仍然能做到，但每往前邁進一步，我們就離『中性利率』越來越近，這讓我感到有些不安。」

鮑爾周三表示，他自己的評估是目前政策仍屬「適度緊縮」(modestly restrictive)，但他也承認，利率已進入「許多中性利率預估值所在的 3-4% 區間」。

鮑爾說：「現在，我們比一年前離中性利率拉近了 150 個基點——不論那個中性利率到底是多少。因此，現在出現了愈來愈多的聲音認為，也許我們至少應該暫停一個周期，再考慮再一次降息。」

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