《巴隆周刊》報導，聯準會 (Fed) 週三 (29 日) 宣布，將基準利率下調 1 碼至 3.75%–4.00% 區間，並於 12 月 1 日終止縮表。然而，主席鮑爾 (Jerome Powell) 強調，12 月再次降息「絕非板上釘釘，距離定案還很遠」，一席話成為市場最關注焦點，亦凸顯聯準會內部分歧與經濟前景的不確定性升高。

本次決策出現罕見多方意見。聯準會理事米蘭 (Stephen Miran) 主張一次降息 2 碼，堪薩斯城聯準銀行總裁施密德 (Jeffrey Schmid) 支持按兵不動。鮑爾表示，分歧主要反映對未來走向的不同判斷。

TS Lombard 董事總經理 Perkins 指出，鮑爾語氣罕見強硬，似刻意傳達「聯準會將保留政策彈性」的訊號。

Wells Fargo Investment Institute 全球固定收益主管 Rehling 說，委員會成員看法分歧程度為多年罕見，當鮑爾任期接近尾聲時，意見分歧會變得更多。數據與能見度不足，還有許多不確定性。這就是今天記者會所凸顯的。

Rehling 補充，隨著鮑爾作為主席的任期到 2026 年 5 月結束，其領導挑戰可能會加劇。

經濟數據仍呈現矛盾訊號。

儘管就業市場出現降溫跡象，9 月 ADP 就業減少 3.2 萬人、求職信心跌至新低，但整體雇用與裁撤仍屬低檔，鮑爾認為尚未見到顯著惡化。通膨仍高於目標，過去一年漲幅約 2.8%，其中商品價格受關稅推升；住房與服務物價則持續降溫。

GDP 方面，亞特蘭大聯準會 GDPNow 預估，今年第三季年化成長率達 3.9%，顯示美國經濟動能仍強，消費支出依舊具韌性，部分官員因此認為當前政策已接近中性水準，應先觀察一段時間。

然而，因美國政府自 10 月起關門，官方就業、消費與通膨統計延宕，使決策端需仰賴民間數據、調查與逸聞，鮑爾形容目前情勢如「在濃霧中駕駛」，增加政策誤判風險。

此外，聯準會宣布將於 12 月 1 日正式結束縮表，意味量化緊縮 (QT) 階段告一段落。鮑爾說，此舉是因銀行體系準備金已高於「充裕」水準，目的在維持金融運作順暢，並非政策轉向寬鬆。

市場原本預期 12 月仍將降息，週二降息機率一度高達 92%，如今已回落至約 67%，反映投資人重新調整對政策路徑的期待。

在通膨仍高、成長具韌性、就業放緩與數據缺漏等因素交錯下，市場普遍認為未來政策路徑更多將取決於後續數據。12 月是否再度降息，尚難定論。