蘋果 (AAPL-US) 周四 (31 日) 盤後公布上季 (2025 會計年度第 4 季) 財報，營收和獲利都超越市場預期，執行長庫克預言本季 (會計年度第 1 季) 將創歷年來最佳成績。以下是本次財報電話會議亮點。

1、Q1 財測

F2026Q1 財測關鍵數字 vs LSEG 訪調分析師預測

• 營收：年增 10-12%(以 11% 增幅計算為 1379.7 億美元) vs 1323.1 億美元

蘋果執行長庫克表示，在 iPhone 17 系列強勁需求的帶動下，本季 (12 月為止，會計年度第 1 季) 營收可望年增 10-12%，遠勝分析師所估平均成長約 6%。

庫克說：「我們預期營收將比去年同期成長 10-12%，iPhone 營收年增幅將達到兩位數，這些將讓我們交出歷年來最棒的第 1 季表現。」

蘋果的會計年度第 1 季涵蓋耶誕節和年底購物旺季，是公司傳統上的旺季。若 iPhone 營收也如預期交出兩位數成長，將超越分析師目前預估的 6.3%。

2、iPhone 17 初步銷售

庫克表示，之所以對本季財測深具信心，是因為 iPhone 17 系列新機獲得市場熱烈歡迎。

庫克以「超乎預期」形容 iPhone 17 的表現，「我們觀察了截至目前為止的銷售成績，消費者對強大 iPhone 產品線的反應。我們也看到門市客流量比去年同期大幅成長，全球各地都充滿熱情。」

iPhone 17 系列手機在 9 月 19 日剛上市，因此上季財報 (9 月 27 日) 涵蓋將近兩周的銷售業績。從蘋果門市和第三方通路來看，初步需求相當強勁，大多數消費者選擇高階的 iPhone 17 Pro 款式，加上售價 999 美元的 iPhone Air 比替代舊品昂貴，都幫助提升蘋果的平均售價。

3、iPhoneQ4 營收不如預期

iPhone 上季營收成長 6% 至 490.3 億美元，不如市場預期的 501.9 億美元，一度讓蘋果盤後股價在財報公布後下挫 3%。

庫克表示，業績受制於供貨瓶頸。他透露，有幾款 iPhone 遭遇供貨瓶頸，包括 iPhone 17 和去年的 iPhone 16。

庫克透露，蘋果仍在努力解決一些供應緊張的問題。「進入本季，iPhone 17 幾個型號仍有供應緊張的問題，我們正在以最快的速度完成訂單。」

4、大中華銷售再度下滑

大中華地區上季營收年減 4% 至 145 億美元，而且遠不如分析師所估的 164 億美元，再次燃起投資人對蘋果在這塊市場的擔憂。

蘋果的大中華銷售曾在 6 月為止一季回升，止住連七季頹勢，但 9 月為止的一季再度下滑。

蘋果正在此區域面臨本土業者帶來的激烈競爭，加上遲遲無法推出讓人眼睛一亮的人工智慧 (AI) 功能，都拖累表現。

庫克表示，iPhone Air 在中國上市延遲，是上季此區銷售下滑的主因之一。

儘管如此，庫克仍看好大中華地區本季營收恢復成長。他說：「我們對中國市場充滿熱情。我們喜歡當地對新產品的反應，我們預期第一季度的銷售額會恢復成長。」

5、AI 布局

針對市場關注的 AI 布局，庫克表示，蘋果仍計劃明年升級 Siri，也會有類似把 ChatGPT 整合到 Apple Intelligence 這類更多的合作案。

由於 AI 支出增加，蘋果預估本季營運費用介於 181-185 億美元，遠高於市場共識預期的 165 億美元。

蘋果財務長 Kevan Parekh 表示，營運費用增加的主要因素是研發 (R&D)，包括大幅增加在 AI 和產品路線圖方面的投資，儘管如此，公司管理仍繼續採取審慎和嚴謹的方式。

6、關稅成本

財務長 Parekh 表示，上季因關稅衍生的額外成本為 11 億美元，並預期本季將衍生 14 億美元相關成本。

庫克指出，蘋果並未因川普關稅而調整旗下產品價格。

庫克說：「我們維持了沒有關稅時的定價策略，單純只是把關稅成本算進毛利率。」蘋果上季毛利率為 47.2%，優於分析師所估的 46.4%。

7、毛利率

儘管關稅和零件成本仍有波動的可能性，蘋果仍看好本季毛利率上揚，預估介於 47-48%。